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2014年8月30日

郭澄 神州財富論

電商發展要有新思路

在目前人人手中一部(甚至多部)智能電話的年代,大部分人的生活已被網絡所包圍,網上推廣及銷售成為最有效的宣傳渠道,企業也紛紛加入電商行業。不過,行業入門門檻極低,要突圍自然不容易,花巨資宣傳但仍虧損的多不勝數。近期,不少傳統零售企業開始透過網上及網下(O2O)的方式拓展電商,結合兩者的優點,可望帶來新突破。

過去數年,電商行業的高速發展搶去不少傳統零售企業的市場,超市百貨股業績普遍大倒退,甚至出現虧損;零售企業痛定思痛後,決定與其坐着捱打,倒不如加入電商行業,部分企業嘗試自建購物網站,但多數發展並不如意。

事實上,目前除了阿里巴巴外,其他大部分電商只是不停「燒錢」宣傳,效益未見,連內地第二大電商京東仍在虧損,未有實質盈利;因此,其他傳統企業貿然加入,成功的個案暫時未見。受到一次又一次的打擊後,企業決定找尋新的發展模式。

國美拓網上網下全渠道

其中網上及網下(O2O)的方式開始受到重視,O2O利用企業現有網下銷售渠道的優勢,再拓展網上新渠道,傳統網下業務得益於網上渠道更廣更遠的宣傳而帶動銷售成績,而網上業務則得益於網下更全面的物流渠道而節省成本。

要數曾經歷以上電商發展階段的企業,國美(00493)可說是其中一個好例子。該集團於2012年一度陷入虧損,但經過一輪整頓後,去年轉虧為盈,最新公布的上半年純利更增長114.88%,至6.93億元(人民幣.下同)。

據透露,集團上半年網上交易額同比提升53.7%,毛利率由去年全年6.1%,升至7.3%,若單計7月份,網上交易額按年增逾100%,達8億元。

國美期望未來數年繼續推進這種網上網下全渠道的發展,尤其在網下銷售渠道中,將與超市合作開拓新銷售點,並加快滲透至三四線城市,目標是至2017年,銷售額可由2013年的約500億元,翻一番至超過1000億元。

除了國美之外,正積極開拓電商業務的還包括中國白銀(00815),該股市值不大,未受大眾注目,但其實自7月以來,股價已升了一倍有多,帶動股價狂飆的除了因為上半年升幅達125%的盈利外,公司開拓的網上業務亦引來不少憧憬。

在地產市道轉差的情況下,內地地產巨頭萬達也展開多元化的發展,昨天宣布與騰訊(00700)及百度合作,進軍電商行列。網上網下融合消費的O2O模式,其發展方向,有別於現在大型電商銷售貨品為主,該網站將主打「賣服務」,預計未來5年,投資額將達到200億元。

銀泰夥阿里成效未彰

O2O模式開始受到企業重視,相信未來一段時間,將有更多企業湧入,對傳統零售及服務企業帶來多大的影響,大家不妨拭目以待。至於企業盈利到底可以帶來多大的利好,或許暫時不宜過於樂觀。

以銀泰商業(01833)為例,集團沒有開拓自己的網站,選擇與阿里巴巴合作,拓展O2O模式;可惜,以公司最新公布的業績數據看來,受益仍十分有限。集團上半年收入微升3.3%,純利大幅倒退30.7%,至5.08億元。內地反貪、經濟增長放緩等因素對百貨業的衝擊仍在持續,O2O暫未令銀泰在業內獨善其身。

無論如何,O2O仍是目前市場上較受關注的炒作意念,至於實際的影響,當然仍是要由業績說了算。眾多O2O概念股之中,至少國美總算交到成績,前景仍然值得憧憬。

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