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2014年8月21日

畢老林 投資者日記

「冧巴」,你信得幾多?

8月20日,周三。老畢投資「主場」不在港股,但家人都是地地道道的香港人。說到炒股票,畢爸爸、畢媽媽你有你的固執,我有我的堅持。那沒什麼,有拗撬等於有溝通,「意見不合」反能增添情趣促進感情。聽着兩老針鋒相對,作為兒子的我,想到了許多跟散戶投資有關的問題。

今時今日,欲投資環球股市,方法渠道不勝枚舉,直接間接悉隨尊便。然而,本地散戶固然「愛港愛國」,外地小投何嘗不「心繫家園」,買股票要買「國貨」?

Home bias四海皆然

換句話說,不論美加英日,還是星馬港台,投資者都有強烈的home bias。看統計,一目瞭然。美股市值相當於全球43%,美國投資者在本土股票的配置率達72%。英股市值相當於全球8%,惟英國投資者的本土股票配置率高達50%,完全不成比例。加拿大投資者home bias更強,楓葉國股市僅佔全球市值5%,但加拿大投資者本土股票配置率達到65%。

上述股市皆為西方成熟市場,發展中國家以至香港,home bias相信有過之而無不及。

「投資愛國主義」洋溢固四海皆然,散戶買股票愛聽「貼士」,香港海外亦無兩樣。在本港,形形色色的財經資訊台從早到晚為你服務,既提供股票「冧巴」,又接聽觀眾/聽眾來電,為那些股價跌了一半「唔知點算」的老散出謀獻策。在美國,著名「財演」如Jim Cramer【下圖】粉絲無數不在話下,投資通訊以至社群更多如牛毛,「貼士文化」只有比香港更發達。可是,Jim Cramer也好,四叔六叔也罷,一天可以「噏」十個八個「冧巴」,但當中多少人有始有終、定期跟進出於其口的投資建議?老畢懷疑,有表現的「冧巴」,他們非常樂於重溫;劣迹斑斑者,此輩恐怕早已忘記得一乾二淨,選擇性失憶了。

電視如此,搞出版的花樣更多。老畢電郵每天都被這類資訊「迫爆」,大部分皆不請自來,也許個人資料在未經同意下給出版商隨意散播,同行「食得唔好晒」,不斷send電郵向老畢「sell嘢」。

必須說明的是,十隻手指有長短,並非所有投資通訊俱不值一哂,少數還是頗有水準的;經審慎篩選後,部分建議不無參考價值。然而,這些免費資訊大都只有一個目的,就是游說讀者訂閱一點不廉宜的premium services。閣下若經不起誘惑,看了三兩篇免費文章後即登入premium領域,那便正中下懷,財富從你的口袋轉移至對方口袋。

賣「貼士」擊中要害

正如前述,不是所有投資通訊皆與垃圾無異,但從出版商誘使閣下慷慨解囊的免費「貼士」,不難發現此輩善於利用投資者欲賺快錢的貪念,由標題至內容,都極盡誇張之能事。常見的標題有Ten Undervalued Stocks Poised for Huge Gains、Three Turnaround Plays with Potential to Triple、Five Little Known Small-caps Set to Revolutionalize the Technology Landscape,以至The One Stock that Every Investor Must Own for the Next Decade。

以上標題,大都出自老畢印象,重點不在字字相符,而在類似字眼擊中散戶要害—寧取「虛假的確定性」(false certainty。舉個例:Ten Stocks Set to Skyrocket),也不接受投資可賺可蝕、波動大風險高的事實—像放餌一樣,誘使對回報有不切實際幻想的投資者「上釣」,訂閱其昂貴的premium產品。

話說回頭,老畢雖憑記憶列出上述標題,惟最後一條—The One Stock that Every Investor Must Own for the Next Decade—卻源自投資刊物Smart Money 1999年底的一篇文章。該刊口中的「must-own」,乃科技巨無霸英特爾。時為科網狂潮末期,投資者若聽其言於高峰水平買入,the next decade非但跟發達無緣,且全程「坐艇」,皆因時至今日英特爾離峰值尚遠。

要做一個具專業水準的業餘投資者,往往比兼職打工還要辛苦耗時。有人「畀冧巴」或開列一張「buy these and they will rise」股票清單,對許多散戶深具吸引力,可以理解。

基本功課不能少

然而,即使對「冧巴」、「貼士」無法抗拒,投資者至少得做一點功課,把提供建議者說過什麼、寫過什麼記錄或剪存下來,每隔一段時間自行跟進檢討,看是否經得起市場考驗。如果連當初為何買入亦不甚了了,試問怎知道該在哪個時候賣出?別指望「專家」,他們說過什麼,最快忘記的只怕就是他們自己。

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