熱門:

2014年8月5日

陸文 談股論策

高位炒上落 小眾勝大眾

港股經歷「7翻身」,屬連續10年上升的7月,可歸因內地維穩奏效,配合外圍正處調整期,令資金流入中港這落後的股市尋商機;至於8月份能否打破過去「六連跌」的噩運,在目前內地持續落實早前筆者預期的維穩主導,一旦微刺激奏效及硬着陸風險減退,推動力將適度減低,構成港股難呈現大牛市的升浪。不過,在全球熱錢缺乏太多出路下,後市亦只會出現調整,減低短暫超買帶來的沽壓,如何部署選股在逐浪刺激中有賺錢樂趣最為重要。

投資策略必須因時制宜,回顧今年恒指大部分時間以炒上落市主導,並以21800/24000點這區間內運行,本欄多番建議利用在上落通道的阻力與支持區,採取逆向思維作增減持貨量的部署,是了解大戶在上落市必須透過與市場對着幹圖利,畢竟期內將透過追捧不同板塊及個股達致炒股不炒市,最終只有持指揮棒的大戶與聰明錢獲取最高回報。隨着早前恒指藉炒「滬港通」及有外資從歐美市場流出,換入相對落後的中港股市,一下子突破24000點附近的今年高位阻力區,未來投資策略值得商榷思考。

中港處資金「換馬期」

目前全球資金流向依然有利於追捧相對落後的中港股市,習李主場下的中國改革與打貪,必須在保就業、維持增長下進行,透過適度寬鬆及定向降準,針對改革下須扶助的板塊,如高鐵、新能源及提升科技與城鎮化等,引導更多民間資金流入A股及正值改革的國企有其需要,顯示下半年中國經濟及投資氣氛會有所改善。

相反,美國聯邦儲備局在今年10月將完成退市停止買債,面對勞工短缺及通脹有望重燃下,美股正為消化明年中加息周期開始的壓力,無疑加息周期不會構成美股大跌,甚至最終將吸引資金重臨美國,但在內地調控放寬未休下,全球資金短期「換馬」流入中港股勢頭將持續,對目前持貨偏低的基金加碼至中性機會高,亦構成中港股市配合中央意願下反覆偏好,令上落市的橫行區間上移至23800/26000點的機會上升,特別是10月份「滬港通」開通與美國買債告一段落時間脗合,構成8月、9月恒指高位橫行機會增,多留意大市交投量,如持續在700億、800億元之上,足以令後市有調整利吸納。

收集「短暫失寵兒」

投資者如何應付上述假設的高位炒上落展望?從近月A股起動成港股上升的藉口,這可反映在目前大部分涉及「滬港通」及受惠國策的板塊成追捧對象;但現水平增持股市易吃眼前虧,大戶依然是善於玩弄對着幹,因此投資者不妨多留意玩「大眾」、「小眾」遊戲,除了有筆者建議持三成貨者沒有加碼需要,只可作短線「換馬」跟紅頂白,而多留意減少站在「大眾」一方,除了容易成大戶派貨及對着幹的受壓者,更重要是回報賺錢比率較低,不符合值博率。

反之,多留意稍後有政策扶持,現階段未受市場垂青者,在中央以輪流落實其改革措施下,這批落後的「小眾」板塊與個股,有望為閣下帶來更高回報率。事實上,濠賭、科網、新能源環保、醫藥及商貿工業股,部分均處於調整及消化早前超買下,成為日後炒落後的理想對象,只要外資流入中港市場趨向不變,這批「短暫失寵兒」有收集價值,從賺錢角度,站於小眾一群,更勝熱錢追捧的「大眾」一族呢!

玩小眾勝大眾不但利於為後市選股,短期亦可靈活套用在炒業績上,特別是一批早前被唱淡及有大量沽空的股份,早前炒落後板塊,由原材料商品,以至內銀內房股,部分涉及有大戶聰明錢提早補淡倉,特別一批近月借貸成本上升者,已見有技術性補倉活動。隨着港股進入炒中期業績,留意一些被長期看淡的指數成分股,一旦出現不濟的業績落實後有補倉,甚至一些被唱淡的負面元素消減,構成挾淡倉藉口;反之亦然。

滙控表現的啟示

業績期往往是好壞消息落實的日子,在目前流入資金增加下,大市與個股對利淡消息反應不致太大,除非有非預期中的新負面因素,才成為止蝕離場藉口,反之任何的改善均足以構成買入回補,如相信後市有一段由資金帶來升市的光景,炒業績也是小眾勝大眾。

就以昨天滙控(00005)公布的中期業績,除稅前利潤下跌12%,至123.4億美元,表面應屬市場預期下限,但倫敦早段股價不跌反升,是壞消息提供補淡倉機會,或是從過往數據顯示美息正進入上升周期,令這間持大量存款的銀行有望成息差擴闊的受惠者,更重要是「滬港通」在10月開展,一般內地股民樂於透過這機制來港投資一些與內地企業不一樣的股票,滙控作為全球跨國銀行,絕對是與內銀不一樣的金融股,正好是近期小眾看好滙控下,令其值博率或更高,特別是這重磅股將成為大戶挺港股及投放資金入這市場的最佳棋子呢!

宜短勿長 見好即收

期望短期資金流入中港市場不散,除了憧憬「滬港通」對相關板塊帶來刺激,更重要是上周中央落實提前十八屆四中全會將在10月份召開,落實立案調查周永康期待是「打大老虎」的短暫句號,中央將加強落實規劃了一段日子的改革,央企國企與紅籌的改革重組,近周已見明顯加快,單是光大集團重組方案獲批,已為投資市場帶來炒作藉口,早前由中糧集團獲批混合制,中石化系以至近日招商置地(00978)獲國企注資,均反映改革重組活動加快,這為企業帶來多少效果難評估,但在資金正尋找投機對象下,令投資者炒重組改革樂此不疲。

一向以來,炒中資股主力配合國策,炒概念威力短期遠勝實際收益的評估,在目前可見的一段日子,中央對不同板塊及指導民間資金去向的「計劃方案」,肯定是習李上台後的另一個新高潮,不少早前訂下的城鎮化、棚戶改造、央企改革、鐵路電動車、水利環保均涉及頗大範圍的刺激措施,加上權力下放及市場化,令可塑造的想像空間使這個夏天冷不了,估大市升跌幅度,遠不及適時修訂閣下跟紅頂白的炒作活動帶來的概念。

不過,投資者要了解中國作為全球最大新興市場,其面對的風險及不穩定性肯定較大,亦是早前指出A股帶動的升浪宜短勿長,炒上述的概念亦要掌握買賣時機,見好即收為上策。

注視國策 留意異動股

目前獲看好的包括「滬港通」相關券商股及港交所(00388),亦有獲國企及領導推銷的高鐵、核電環保及基建股,在「滬港通」前可看高半線及逢低吸納;但如以「小眾策略」尋找值博率,早前建議的內銀、內險、濠賭及消費、運輸水利等板塊,多留意中央何時會有利好政策出台,短期回吐有利作收集;至於國企改革重組,即具有不錯的投資部署,只是內地春江鴨處有利背景,投資者只能善用技術走勢分析,多注視這類股份異動在有交投下的啟示,這是作為散戶感無奈但要面對的現實。

放大圖片 / 顯示原圖

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads