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2014年1月30日

羅耕 財經DNA

四萬億的心理遊戲

聯儲局或許又再減買債(交稿時未知結果)。這潮所謂的收水,彷彿帶來震撼效果。

只要看看當局每周三的買債數據,就知其實當局收得閃縮:長期國債的增速僅稍慢(見框),而MBS的增速更未見異樣。截至1月22日止,對比去年12月25日(聖誕節),長期國債及MBS分別增持了215億及425億美元,當中大部分是近兩個周三增持的。而理論上,根據會後聲明的說法,兩者應增持的金額應分別為400億及350億美元。

雖說國債增持少了,但長息並未「因而」出現相應變化。理論上1月長息應趨升,但結果是幾乎由月頭跌到月尾。無怪連貝南奇也說QE works in practice but not in theory。

其實……it works only psychologically。

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