熱門:

2013年9月10日

財經路向透視

中國上市企業再融資升溫

中國近幾個月來經濟增速乏力,已說服監管當局允許部分上市公司通過增發新股和私募的方式,來擴張資產負債規模。

監管放鬆將緩解一些資金緊張企業的壓力,但股票分析師擔心,在內地股市已很低迷的環境下,這種資本重組將抽走來自市場其他部門的資金。

滬深300指數今年迄今下滑逾8%,已將去年12月以來錄得升幅回吐殆盡,當時證券監管當局事實上暫停了首次公開發行(IPO)。

限制市場反彈力度

在已上市企業獲得再融資優先權的情況下,那600餘家IPO待審企業可能要等上更長時間了。

華西證券研究主管曹雪峰說:「愈來愈多的公司再融資將分流資金,使流動性本來已經比較緊張的市場更加缺錢。由於資金不足,市場交易大盤股的能力有限,限制了市場的反彈力度,也不利於恢復IPO的重啟。」

中國第六大銀行招商銀行(3968)上周四在A股市場按10股配1.74股的比例進行配股,籌資275億元(人民幣.下同),僅稍低於籌資目標287億元。該行希望在香港股市能通過類似的配股籌集更多的資金。

該行兩年前宣布了配股計劃,因需要提高資本充足率以達到巴塞爾III標準並改善風險狀況。這是迄今以來重返資金市場的最大公司,但並非第一家。

中國證監會資料顯示,今年前7個月,內地上市公司通過公開增發和配股以及私募方式融資1846億元,按年增長53.5%。

引人注目的是,自8月初以來,已有包括新湖中寶和北京城建在內的16家地產企業宣布再融資計劃,目標融資總額為444億元。

由於政府努力冷卻過熱的樓市,房地產行業基本無法進行新的融資,但證監會收到的諸多申請暗示這一情形將發生變化。

上海證券投資銀行部負責人鄭偉剛說,這表明對房產公司再融資的禁令已經悄悄被解除,也表明政府對房地產市場全面整頓措施略有放鬆。

過去兩個月最大也最具爭議的再融資案當屬京東方提議配股460億元來建立新的液晶顯示幕(LCD)生產線。股東已於8月中批准了這一計劃。

批評人士指出,近些年來該公司向LCD專案投資過千億元,多數資金都通過非公開發行得來,這導致即便是收益率已經低得可憐,股權還要遭到稀釋。

海通證券高級分析師張崎表示,有些公司募集了資金,卻沒有給投資者合適的回報,有些公司募集資金投向了別處,不但沒有回報投資者,還有重大虧損,造成投資者的嚴重不滿。

分析師擔心再融資大增的情形若持續下去,可能會造成中國股市散戶更加警醒。

翻開中國股市歷史,其向來讓投資者感到失望,因表現一直不如中國整體經濟成長率。

散戶正揚棄股市

投資者若要投入中國股市,則必須勇於承擔市況經常遭到扭曲的風險,特別是國家介入及內線交易指控滿天飛扭曲了IPO制度。

上個月才剛剛爆發出中型證券業者光大證券交易出錯的問題,該問題在幾分鐘之內就讓市場蒸發了1000億元市值。

券商及分析師已經提出多個令人憂心的迹象,稱散戶投資者正揚棄股市,轉向不動產或財富管理產品等收益更高的投資,甚至乾脆把錢藏在床鋪底下。

對於那些等待啟動IPO的公司而言,目前尚不清楚他們可以在哪裏找到新資金。海外對中國資產的胃口也愈來愈淡。在此同時,監管機構也已查緝高收益債券及信託貸款形式的籌資活動。

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads