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2013年1月4日

祁耀年 市場展望

亞洲企業進軍發達市場

對工商界來說,2012年是挑戰重重的一年。但縱然面對困難,亞洲企業卻仍然生機蓬勃,處處展現靈活達變、精明敏銳的企業精神。相信於2013年,它們可以把握全球經濟復蘇所帶來的種種機遇。

汲取了15年前亞洲金融危機的深刻教訓,亞洲企業目前的儲備充足,所以即使眼前市場需求不振,它們仍然有能力度過難關,而且已成功找到辦法擴大成本效益,特別是在供應鏈管理方面,並已為產品開拓了新的市場。

有足夠資源應付逆境

從銀行的角度看,大部分亞洲公司顯然有足夠資源,可以應付當前的逆境。和1997年不同,它們並無過度負債,而且未有大幅裁員,所以具備了有利的條件,於需求恢復時可迅速擴大生產。

我們留意到近期市場上的一個趨勢,就是企業透過精簡財務管理來進一步管理成本。不少生產商正全面研究其供應鏈,由一線供應商,以至二三線,甚至四線的供應商亦無一遺漏,務求更好地控制成本,以及了解可能發生的成本變化。

供應鏈內各環節之間的一些不協調,往往帶來額外的開支,而管理成本的重要工作之一,就是找出這些不協調的環節,並實行合宜的財務安排。歐洲銀行一直削減它們在亞洲的資產負債,儘管區內的同業爭相填補這個空缺,但我們注意到,市場對能夠促進企業、國家和區域之間聯繫(connectivity)的財務方案,需求甚為殷切。

再者,現金充裕的亞洲企業尋求收購價格吸引的歐美公司,亦促使市場對能夠促進聯繫的財務方案有更大的偏好。

收購條件方面,我們注意到一些微妙和有趣的變化。亞洲企業仍然有興趣收購歐美公司,藉以在發達市場建立基地,以及利用後者的技術優勢,增加其業務價值。

但另一方面,亞洲企業亦開始注重企業管理技巧,期望可以藉此提升業務至更高層次。

我們亦留意到市場對銀行服務需求的轉變,從複雜、以產品為基礎的服務,轉向簡易、高效和全面性的綜合理財產品。我們又發現,客戶愈來愈希望獲得度身訂造的解決方案,涵蓋貿易融資、跨境資產管理和貸款額度,以及資金管理等。

如果說亞洲企業於2012年專注於內部發展,致力加強整合和提高效率去削減成本的話,它們其實並無忽略向外發展的機會,特別是在其他新興市場,即所謂的「南─南」貿易線。

中國去年首10個月的海外直接投資達到580億美元,增長超過25%,表現冠絕同儕。

由中東、非洲和拉丁美洲通向亞洲的原材料航道已經建立,亞洲出口商目前正在打造新的貿易連線,向其他新興經濟體提供基礎設施、貨品和服務,從後者不斷增長的可支配收入中分一杯羹。

將率先受惠經濟復蘇

這是影響全球經濟增長形態的長期轉變之一。我們的研究發現,到2050年,全球30大經濟體中,有17個是來自現時被視為新興市場的經濟體。國際貨幣基金組織亦預測,未來五年的全球經濟增長之中,將有六成以上來自非發達市場。

過去一年歐洲和美國經濟不穩,對亞洲市場構成壓力。儘管有這些困難,加上中國增長放緩,我們仍然看到市場情緒的轉變,一種審慎樂觀的氣氛正開始形成。

美國大選和中國十八大繼續向商界傳遞利好的訊息,雖然歐洲仍然陷於困境,但所謂的「貨幣直接交易」(outright monetary transactions)已為復蘇奠定基礎,而從亞洲的角度看,更加重要的是:中國似乎已經重新踏上增長之路。

2013年存在種種挑戰,經濟復蘇仍然脆弱,但只要經濟重納升軌,亞洲企業將會率先受惠。

滙豐亞太區工商業務主管

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