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2022年6月20日

溫天納 納論神州

內地就業壓力大 料加碼援中小企

隨着內地疫情形勢整體好轉受控,生產生活逐步恢復,企業復產復工向前推進,5月份整體就業形勢持續改善,全國城鎮調查失業率為5.9%,較上月份輕微回落0.2個百分點,惟今年5.5%的失業率目標仍存挑戰。

細看就業人群分類,青年失業率較高,農民工就業則有所改善。16至24歲及25至59歲人群的失業率分別為18.4%及5.1%。內地今年大學生畢業人數高達1076萬,目前正處於畢業季節,大量青年就業人口進入市場,疫後企業僅處於復甦階段,吸納就業能力有待發揮,故此5月份青年就業未有明顯改善。但5月份外來農業戶籍人員調查失業率為6.2%,較上月份回落0.4個百分點,因農民工多從事製造業,5月份工業增加值按年同期由負轉正,供應鏈和物流改善,令供應端持續復甦,帶動農民工就業。

服務業未脫困 復甦緩慢

內地服務業就業人數佔比達48%,屬吸納就業最多的產業。不過,疫情對服務業的衝擊最為顯著,即便是後疫情時期,對群眾接觸性、群眾聚集性服務業仍存在局限,文化旅遊、交通客運、餐飲零售等服務行業境況依然較困難。就算是5月份的疫後復甦期,製造業PMI就業指數為47.6,較上月小幅上升0.4,服務業則按月下跌0.1,至45.3,可見無論製造業或服務業,就業均無明顯改善,當中服務業受疫情衝擊最大,復甦最慢。

內地中小企業為市場主體,屬穩就業市場主體。不過,5月份大、中、小型企業的PMI較上月份升幅亦是依次遞減。在後疫情階段,中小企復甦明顯落後於大型企業,目前仍處於收縮階段。觀察下游需求端,5月份大、中、小企業的PMI新訂單指數分別為50.7、48.3及42.7,中小企新訂單指數依舊處於收縮狀態,下游需求影響企業生產經營預期。故此,改善中小企的低景氣,將會是穩就業的重要工具。在未來政策鋪墊上,後續緩解企業融資壓力、財政減稅退費、提高穩崗補貼等紓困政策一步步推進,某程度上能緩衝企業的經營壓力,於保市場主體的同時,穩住就業崗位,不過,具體落地效果有待進一步觀察,需要留意就業壓力能否緩減。

內地5月份固定資產投資按年上升4.7%,基建、製造業、地產投資增幅分別為7.9%、7.1%及7.7%。基建作為穩增長重要工具,復甦力度強勁。基建的效益逐步發揮,將創造並釋放出更多的就業崗位。不過,目前地產方面依舊存在挑戰,儘管內地樓市政策持續鬆綁,惟市場端復甦未達預期,後續仍需逐步增強穩經濟穩就業政策。

不能否認,經歷兩年多疫情的挑戰,宏觀經濟增長趨勢及整體經濟信心需要時間復甦,整體恢復難度較大,亦存在結構性分化。從細分領域看,內地工業企業虧損額較為明顯。經過一輪動能恢復後,企業資產負債增長動能能否持續,有待觀察。另外,參考內地研究,以休閒服務為代表的服務業營收持續收縮。企業經營挑戰仍未消除,加重了居民收入和就業壓力,進而影響消費,這從消費者信心指數可見。高頻數據亦反映必選消費和可選消費品增長動能較低。

優化防疫措施 釋放需求

筆者估計中央將加碼穩增長政策,協助疫後經濟復甦,減少防疫對實體經濟的影響。如何加快人流、物流復甦極為重要,始終變異病毒株導致內地局部地區疫情反覆,影響早前跨地區人員流動及民航客運量。人員流動受阻,進一步影響物流暢通,數據顯示經濟活動仍未能恢復至疫情前。在國策「動態清零」下,地方政府需因地制宜、優化防疫措施,保障人流、物流暢通基礎,再配合相關政策帶動消費、供應鏈等活動。

穩增長加碼,保市場主體和主動釋放需求屬雙管齊下政策。前者是目前發展重點,今年減稅退稅規模創歷史新高,節奏加快,截至6月上旬,減稅退稅進度已超越75%,退稅範圍擴大,新增批發零售、住宿餐飲等七大行業。與此同時,需求加快釋放,專項債新開工項目明顯增長,投向基建比例亦明顯上升。在消費端,中央及地方政府均增加了促消費的力度,將持續刺激汽車、家電等大宗消費力度,值得關注。

 

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