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2022年6月16日

伊馬仕 數研有據

標指陷熊市 短線難見底

美國聯儲局議息結果公布前夕,投資者入市審慎,加上10年期美債息升穿3.5厘的11年高位,美股周二反彈乏力,道指升逾100點後曾倒跌超過300點,收市仍挫151點(0.5%)。至於與道指同錄五連陰的標普500指數亦再回落0.38%,埋單報3735點,代表無法擺脫周一陷進的技術熊市(即由收市高位下瀉兩成)區域。

對沖基金沽空活動大增

然而,今趟美股熊市恐引發更龐大技術沽盤,而機構投資者正加速逃離,以防受熊爪重創。華爾街大行高盛近日發表報告指出,其追蹤的對沖基金客戶,沽空活動激增,並連續7日減持美股,單計上周五及本周一兩個交易日,總拋售規模已達到2008年4月以來最高。

從往績看,美股未來3至6個月情況似乎並不樂觀。附【圖】可見,自1950年以來,標指共出現過10次技術熊市,平均歷時106個交易日(中位數為57個交易日)才見底。除非出現1957年和2020年的「極端情況」,否則標指難短時間內收復失地。

美國通脹嚴峻,市場日漸擔心聯儲局更進取的加息行動,可能引發經濟衰退。美國銀行最新調查亦顯示,受訪基金經理對滯脹的憂慮攀至2008年金融海嘯後高位,對全球企業盈利的預測則下降至2008年後新低。換句話說,連市場上最「專業」的投資者也對前景看不到一絲曙光時,奉勸讀者不用急着參與這場「估市」遊戲。

信報投資分析研究部

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