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2022年6月9日

邱古奇 股期出擊

華虹增長強勁 目標價40元

大市回氣一日又升過,恒指昨收報22014點,漲482點,直奔下跌中的100天線(22076點),若突破此關,下一目標是M形底頸線22523點。

在全球缺晶片下,華虹半導體(01347)業績強勁,去年銷售收入達16.31億美元創新高,按年增長69.6%;純利2.615億美元大升162.9%;毛利率27.7%提高3.3個百分點。期內8吋晶圓每月產能由22.3萬片加至31.3萬片,全年付運8吋晶圓由219.1萬片增至332.8萬片。旗下無錫12吋晶圓廠月投片量超過6.5萬片,預期今年可上調至9萬片以上,華虹計劃2025年投建12吋新生產線,預期2026年月新增產能達4萬片。

今年首季業績依然強勁,銷售收入達5.946億美元再創紀錄,按年多95.1%,按季揚12.6%;純利1.029億美元,按年飆211.4%,按季則降22.9%;期內毛利率按季跌5.6個百分點,至26.9%,是純利按季下滑的一個原因,不過毛利率下降是政府研發補助已確認和發放員工獎金所致,與經營無關。管理層預期,次季銷售收入約為6.15億美元,毛利率料回升至28%至29%之間。

華虹致力於特色工藝技術的持續創新,着眼於行業重點領域的專利布局,圍繞嵌入式非易失性存儲器、功率器件、模擬及電源管理、邏輯及射頻等特色工藝平台,建立研發核心競爭力。特色工藝採用的是成熟製程,研發投入資金遠少於先進製程。

美限設備出口 毋礙採購工作

華虹上半年股價不前,與政治因素有很大關係,上月有傳聞指美國或進一步限制向中國企業出售先進晶片製造設備,市場恐怕影響華虹,股價一度急挫。

不過按大摩早前發表的一份研究報告指出,華虹管理層預期集團的設備採購工作不會受美國限制出口影響。

大摩提到,華虹業務覆蓋基礎設施、綠色能源、物聯網等,有助抵消消費電子市場走勢的衝擊,加上受惠於內地晶片國產化,本地需求強勁,預料其業務發展將較同業更為強勁。觀察走勢,華虹正營造頭肩底形態,昨收報29.1元,跌1%,若現水平買入,目標可看40元。

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