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2022年5月20日

盧斯 個股策略

吉利走勢佳 兼具補貼概念

美股突然急插逾千點,氣氛如此惡劣下,港股僅挫約500點已經不算太差。汽車股在跌市下偏強,幾隻熱門汽車股都僅微跌收市,可以留意入市機會。據外電引述消息指出,內地正與車廠商討延長新能源汽車補貼政策,明年繼續實施新能源汽車補貼,汽車下鄉政策亦將出台,吉利汽車(00175)是其中一隻受惠股。

汽車下鄉料非全然不實

另外,根據《中國證券網》從多位業內人士處獲悉,汽車下鄉政策有望於6月初出台,鼓勵車型為15萬元(人民幣.下同)以內的汽車(含燃油車及新能源汽車),每輛車補貼範圍或在3000元至5000元。報道被中汽協指為假消息,按照以往慣例,以上報道可能有部分內容不正確,但並非代表汽車下鄉的消息完全不實。

對於內地正探討推出一系列購車補貼,以刺激新能源和傳統汽車銷售,摩根士丹利發表報告,指若消息屬實,補貼計劃將側重於價格不超過15萬元的汽車,這些汽車是比亞迪(01211)、長汽(02333)、吉利等國產品牌的大本營。

報告稱,按歷史經驗,刺激措施通常最少需要一至兩個月才見效,料自第三季中段起提振汽車銷售。大摩認為,投資者對正面消息翹首以待,預期市場對報道反應正面,意味汽車業最壞時刻已過去;上海生產基地近期也分段復工,即使進度較緩慢。

麥格理亦發表研究報告指出,市傳汽車下鄉政策有望於6月初出台,事實上,工信部及國務院亦於今年2月至4月曾經多次提及「汽車下鄉」,該行相信有關潛在政策正在討論中,並將於新冠疫情回復正常時出台。

該行提及,鑑於內地政府於2008至2010年、2014至2016年,以及2020至2021年推行的汽車刺激政策相當有效,相信若再推刺激政策,汽車需求將更好,對小型汽車市場幫助最大。

而小型汽車市場佔中國汽車市場的46%,其電動車滲透率於去年僅為7.8%,較整體市場平均的13.8%為低。

麥格理認為,長汽、吉利、比亞迪可受惠汽車刺激政策,當中長汽及吉利於燃油車小型汽車市場有較高的份額,至於比亞迪在內地小型電動車市場的市佔率最高。

吉利截至去年12月底止全年營業額1016億元,按年升10.3%;純利48.47億元,下降12.4%;每股盈利0.48元,派末期息0.21港元。去年銷量為132.8萬輛,增加1%;年內於中國境內批發量(包括合營公司所銷售「領克」品牌)下跌3%至121.3萬輛,出口銷量增長58%至11.5萬輛。

期內,吉利的平均出廠銷售價格按年上升8%。在按備考基礎計入「領克」品牌汽車銷售後,綜合平均售價錄得9%的增幅。董事會將其2022年的銷量目標定為165萬輛,增加約24%。

大行紛唱好 瑞信睇17元

日前瑞信把吉利評級由「中性」升至「跑贏大市」,目標價由12.5港元上調至17港元,預計吉利在中國插電式混合動力汽車市場的份額,將從2021年的3.5%增加到2025年的23%,這得益於其先進的三檔專用混合動力變速器技術。

吉利最新專用混合動力產品「帝豪L」轎車於4月26日上市,應市首周訂單量就已經超過一萬輛。瑞信考慮到吉利強於預期的插電式混合動力汽車需求前景,將其2022至2024年盈利預測上調0.5%至8.3%。

瑞信預計,吉利插電式混合動力汽車銷量將從2021年的21000輛,增加到2022年的9萬輛,隨後在2025年達到70萬輛。在插電式混合動力汽車廠商中,該行更看好吉利多過比亞迪,因吉利的市場份額正在上升。吉利圖表走勢剛由低位回升,相信仍有很大的反彈空間。

 

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