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2022年4月26日

盧斯 個股策略

和鉑具抗跌力 現價分段撈

港股昨急插水,恒指收挫逾700點,市場氣氛極之惡劣,相對於熱門內需股,受封城因素影響較細的科研股可能較具抗跌力。和鉑醫藥-B(02142)日前獲大摩發表報告調高目標價,因研發產品線豐富,與阿斯利康合作協議亦獲看好,股價自上市以來已經大跌,現價可分段吸納建倉。

和鉑醫藥是一家處於臨床階段的全球生物製藥公司,致力於針對腫瘤和免疫鄰域內的創新抗體療法發現、開發及商業化。該公司專有的抗體技術平台Harbour Mice,可生成經典的雙重、雙輕鏈(H2L2)和僅重鏈(HCAb)形式的全人單克隆抗體。基於和鉑的HCAb抗體平台所建立的免疫細胞銜接器,能夠產生聯合療法無法達到的腫瘤殺傷效果,結合單克隆B細胞篩選平台,高效抗體發現引擎有效地推動了創新和可持續增長。

作為大中華地區首個正在開發的抗FcRn療法,和鉑已為巴托利單抗制定了「單產品產品組合」的分級開發策略,並以2022年向NMPA遞交首個適應症BLA為目標,去年繼續推進巴托利單抗的臨床開發,並宣布其針對中國全身性重症肌無力患者的II期臨床試驗的積極研究結果。巴托利單抗是抗FcRn療法在中國患者的首個臨床證據。報告期內,巴托利單抗已進入全面臨床開發階段。

夥阿斯利康開發新藥

和鉑醫藥預計,特那西普將在中國快速增長的乾眼病(DED)藥物市場中,佔有相當大的市場份額並具有巨大潛力。隨着人口老齡化的加劇和屏幕使用時間的增加,乾眼病發病率正迅速上升,相信將迎來持續增長,目標是提供有效的乾眼病療法且正在全力推進臨床開發。

截至去年12月底止年度,該公司錄得收入430萬美元,虧損1.37億美元,其他收入600萬美元;去年研發開支1.07億美元,之前一年為5520萬美元。收入主要包括分子許可費、技術許可費和基於平台的研究費。

和鉑醫藥日前宣布,與阿斯利康訂立一項全球對外授權協議,以對HBM7022進行開發和商業化,HBM7022是由公司基於HCAb的免疫細胞銜接器平台生成的新型雙特異性抗體,目前處於臨床前階段。簽立協議後,在其條款和條件的規限下,阿斯利康將獲得HBM7022研究、開發、註冊、製造和商業化的全球獨家許可,並全權負責與其進一步開發及商業化相關的所有成本及活動。和鉑則有權收取2500萬美元的預付款,並在達成若干開發、監管及商業里程碑後,可獲額外款項最高至3.25億美元。該公司亦有權收分級特許權使用費。

摩根士丹利發表研究報告指出,和鉑醫藥與阿斯利康訂立HBM7022全球對外授權協議,根據該公司去年度業績表現、研發與管理成本調整,以及特那西普、Batoclimab等產品管線最新進展,預測今年度虧損將收窄14.2%。

大摩上調目標至5.55元

同時計及里程碑費用、預付款及銷售成本增加,大摩估計2023至2024年和鉑醫藥的虧損分別增加13.8%及6.8%,相應把目標價由5.35元上調至5.55元。

大摩表示,和鉑醫藥在研產品線豐富,新產品主要針對中國大量未滿足醫療需求的疾病領域,旗下3個專有平台持續生產具有新穎分子設計和改善治療潛力的抗體候選藥物,認為該公司擁有獨特商業模式,有助降低整體業務風險,給予「增持」評級。

和鉑醫藥去年曾高見12.4元,現價4.21元,初具低位收集價值,可酌量分段撈貨。

 

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