2022年3月29日
商品價格居高不下,聯儲局多位官員放鷹,加上俄烏戰爭演變成泥漿摔角,多個壞消息纏擾下,美股標指上周依然上升,更連漲第二周,共升1.8%。
看似美股攞脫壞消息展現強勢,別忘記本周第一季將會結束,截至上周五止,標指今年暫挫4.7%,不排除基金造靚盤數捱埋周四,但踏入周五,即4月1日次季開始,各大基金毋須再理會季結,或造成龐大沽壓。
況且俄烏局勢有轉差跡象,原先市場預期俄羅斯會以軍事行動快速解決烏克蘭事件,但勢估不到烏軍韌力十足,連美國總統拜登旋風式訪問歐洲時,也呼籲必須準備長期抗戰,意味西方與俄國爭拗很難短期內解決。若果以上述邏輯推敲,衍生出來的問題便相當大,尤其在商品價格方面。首先俄羅斯是全球第三大產油國,俄國產量佔全球11.3%,即是油價好難回落至100美元樓下。另一方面,歐洲利用天然氣發電佔比達19%,當中來自俄羅斯天然氣佔比高達38.8%,雖然美國將向歐洲加大輸送天然氣,但根本短時間內難以填補相關份額。
俄國也是煤炭出口大國,單是2020年出口煤炭佔全球煤炭出口份額約17.8%,由於歐洲國家對俄羅斯油氣高度依賴,對俄制裁下,德國與意大利均表示計劃重啟火電廠,在整個煤炭供應緊絀下,將挾高煤價。再者,對農產品價格影響也勿輕視,除了上周提及烏克蘭有歐洲糧倉的美譽外,單是小麥與粟米分別佔全球出口的12%和17%,還有能令農產品強壯成長的化肥,當中主要品種鉀肥的原料鉀鹽,俄羅斯與其盟友白羅斯便佔全球出口36%。
標指下試4000點機會大
能源與農產品價格高企,聯儲局官員對加息口吻難免愈來愈鷹,高盛估聯儲局5月和6月會議都會加息半厘,花旗更誇張,料聯儲局5月、6月、7月及9月議息會議各加息半厘。
萬一下次議息會議(即5月3至4日)真是落實加息半厘,連同俄烏爭拗變長期鬥爭,美股確實難以企在200天牛熊線上,近期走勢更有點似2018年底至2019年初的情況,標指首先急跌,隨後反彈至50及200天線樓上【圖1】,之後才迎來新一輪急跌。
從更多美債債息倒掛以至美股反彈,成交卻愈來愈乾去推測,近期強勢似乎已走到盡頭,在基金力挺大市季結前,美股宜沽不宜揸,標指下試4000點機會仍大【圖2】。
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