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2022年3月28日

溫天納 納論神州

疫情對內地首季影響多面觀

自本月初開始,疫情挑戰在內地呈現,部分地區居民出行和消費、地產和基建施工均受影響,疫情對內地第一季度消費及GDP增長速度有一定的影響。

這一波疫情影響較寬,蔓延速度較快,目前已波及28個省市。在動態清零及疫情影響下,多地陸續升級防控措施。短期而言,疫情防控策略方針並不會出現明顯調整,對經濟或將產生明顯影響。

參考內地報告,高頻數據反映3月份供應需求兩端表現欠佳。在防控措施實施的情況下,自3月12日開始,全國遷徙指數呈現反季節趨勢的回落。在居民出行及部分企業生產受限的情況下,疫情對消費及投資的影響已經浮現:

GDP增長恐拖低0.9百分點

一、截至3月23日,3月份內地三十大中城市商品房日均成交面積按年同期下降50.7%,預計主要與疫情影響對沖地產政策效果有關。

二、3月份前3周內地乘用車廠家批發當周日均銷量分別按年同期跌1.2%、增11.6%及挫9.3%,廠家零售當周日均銷量分別按年同期增5.8%、升14.9%和跌23.4%。兩項指標按年同期增長速度均呈現回落趨勢,顯示疫情影響汽車銷售。

三,在3月份前3周,內地主要螺紋鋼廠開工率和石油瀝青裝置開工率均明顯差過去年同期。

參考宏觀經濟分析,這輪疫情將拖累第一季度社會零售及GDP增長速度。參考去年疫情對社會零售的影響,可初步分析到在不同疫情嚴重程度下,社會零售損失程度。估計這輪疫情令3月份內地39個城市加權社會零售按年下跌2.5%,預計將拖低第一季度GDP增長速度約0.9個百分點。若第一季度GDP增長速度為5.6%,在這個基礎上,增長速度或將下調至4.7%。

影響屬短暫的,在疫情平穩後,國家穩增長政策將繼續發力。目前,全國單日新增本土確診病例數基本控制在數千例,需坦言無症狀感染者人數還在上升,故此疫情防控策略難以明顯調整。經濟影響將持續至第二季度,若全年需要實現5.5%的增長目標,仍需面對一定的挑戰。在目前內地疫情情勢以及海外局勢等不穩定因素的背景下,中央在短期內大力出台強政策的機會略低,預計在疫情相對穩定後,較強的穩增長政策有望發力。

與此同時,防疫抗疫形勢正呈現全面逆轉,不少海外國家開始全面解封,而解封後,疫情發展亦有一定的變化。同時,還有一部分國家在3月份進一步推進解封措施。

類別一、已經解封的國家:各國解封條件,以及解封後的疫情形勢演繹。

一、英國:全面解封後,單日新增確診上升。英國於2月24日開始「與新冠病毒共存」計劃,取消一切防疫措施。解封時英國每百人疫苗接種量達204.8劑次,本輪變種疫情已從峰值處大幅回落至低位。解封後英國每日新增確診回升明顯,一個月內增長約123%,但重症和死亡人數控制較好。

二、愛爾蘭、丹麥、瑞典:全面解封後疫情基本可控。愛爾蘭解封時,變種疫情已基本回落,每百人接種疫苗207.5劑次;解封後至今,每日新增確診變化不大。丹麥解封時,疫苗接種較領先,達每百人224.2劑次,疫情尚處高峰期,解封後疫情逐漸緩解。瑞典解封時,疫情正處於從峰值快速回落的階段,每百人接種疫苗195.8劑次,解封後疫情繼續好轉。

改用經濟代價最小方式防控

三、澳洲:全面開放後,新增確診數回升。解封時,澳洲每百人疫苗接種206.9劑次,變種疫情已經從1月中旬的峰值基本回落;解封後,每日新增確診轉升,從1.8萬人的低點升至5萬人,新增死亡病例數下降。

四、以色列:國境全開後,疫情控制較好。解封時,以色列每百人接種疫苗193.9劑次,每日新增確診已經從1月下旬的高峰值10萬例大幅下降至1萬例左右。解封後,每日新增確診保持在1萬例附近。

類別二、尚未解封的國家:防疫措施更新。

一、南韓、新加坡:即將在4月1日全面開放邊境, 所有完全接種疫苗的旅客入境南韓和新加坡免隔離。當前南韓仍在疫情高峰,新加坡已從疫情峰值處逐步回落;南韓、新加坡疫苗接種率全球領先,高於絕大多數歐盟國家。

二、德國、法國、意大利、西班牙:3月份進一步放寬防疫限制。德國3月20日起取消室內場所強制佩戴口罩;法國3月14日起取消國內疫苗通行證和室內公共場所強制戴口罩;意大利3月1日起對完全接種疫苗的非歐盟國家旅行者開放邊境;西班牙3月28日起解除無症狀及輕症新冠感染者的強制隔離政策。

美國:截至3月下旬,大多數州已取消室內強制佩戴口罩。美國疫苗接種進度相對落後,目前每百人接種疫苗168.3劑次,新增確診正在下降。

在防疫抗疫的路徑上,中國正開始採用對經濟影響最小的方式,海外疫情數據亦甚具參考價值。

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