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2022年3月1日

彼得 股事記

阿里「紅底股」保衞戰

阿里巴巴(09988)上周公布截至去年底止第三季度業績,由於監管環境轉變及內地經濟增長放緩,季度收入錄得上市以來的最低增速,但整體業績尚算符合預期,沒有太大的驚嚇,當然也沒有太多的驚喜。股價則一路向南,昨日更一度低見100.7元,能否守住100元大關,將是短期的重要心理防線。

雖說股價整數關不過是心理作祟,但這樣想的人多了,那便不容忽視,始終股價走勢是投資者的集體心理表現。受監管風暴衝擊,加上美息趨升不利科網股,以及大股東軟銀可能減持,現在又多了俄烏戰爭震盪,阿里股價由去年中的約200元,腰斬至昨天收市的104.2元。由於股價跌不停,不少人視阿里為「生人勿近」一類的股票。

劣績已反映 破百先下一注

然而,有危亦有機。技術走勢看,阿里現價已跌穿所有平均線,只有超賣較為實在,昨日收市計,9天RSI回落至30.1,跌穿30便進入超賣區,反映跌勢很可能已近尾聲,不妨開始留意撈貨機會,上月9天RSI跌至30便反彈。短炒阿里的話,不用多說,一買一賣賺了輸了都即走,尤其當下兵荒馬亂,更應如此;至於中長線,則宜分幾注,破百可先下一注。

短炒以外低吸阿里,前提是對其前景仍有信心,從阿里最新業績來看,又的確毋須過分悲觀。阿里本財政年度第三季(去年10月至12月)收入增長進一步減速,按年僅增10%至2425.8億元人民幣,是上市以來最差表現;期內經調整淨利潤按年跌25%至446.2億元人民幣。整體業績向下,但在市場預期之內,意味劣績已大至在股價上反映。

往後又有什麼賣點呢?阿里的電商等「中國商業」生意增長放慢,如天貓的商品成交金額(GMV)只有單位數增長。不過,其他業務卻仍有不俗動力,雲業務收入增20%;「餓了麼」等本地生活服務收入上升27%;物流業務「菜鳥」收入增加23%;國際商業收入升18%。

截至去年底,阿里生態體系的全球年度活躍消費者達到12.8億,較去年9月底增加約4300萬;其中9.79億消費者來自中國市場,3.01億來自海外,單季分別淨增加逾2600萬及1600萬。阿里已幾乎盡收中國潛在消費者為客戶,未來主要工作是如何提升客戶體驗來留客,反觀海外市場則仍有很大潛力,以阿里的20億消費者目標,海外市場至少還可翻倍。

現金流佳 大行目標水位多

此外,第三季經營活動產生的現金流量淨額為803.66億元人民幣,較2020年同期減少22%;自由現金流710.22億元人民幣,下降26%,主要由於對增長業務的投入增加、為用戶增長而增加的費用,以及支持商家的舉措而導致利潤下降。阿里現金流表現好過預期,有如此多彈藥,發展空間仍大。

由於阿里經營情況短期難大幅改善,績後大行看法仍偏淡的居多,目標價主要在145至175元之間,以150元為目標,現價上行空間有四成半。

 

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