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2022年1月24日

邱古奇 股期出擊

三一智能產品帶動增長

港股上周毋懼外圍風雨,風光獨好,恒指上周五升13點,報24965點,一周進賬582點,連漲5個星期。不過,美股上吐下瀉未止,內地放水消息也炒過了,大市短期預料有回吐,考驗100天線(24603點)支持。

季績佳走勢突破

為維穩經濟,「阿爺」除了降準減息,還加快基建項目投資。據內地傳媒報道,單是本月4日至6日,內地已公布的重大項目總投資額多達3萬億元(人民幣.下同),另外專項債提前下達的總量超過往年,預期首季形成支出的專項債約達1萬億元。

久沉的基建股近日因而頗有起色,例如早前推介的中鐵建(01186)就較去年底飆近12%。同樣受惠的還有工程機械設備股,例如三一國際(00631),經過逾一季調整後,近期以小雙底回升,上周五以大陽燭升破頸線及中期下降軌,收報8.19港元,急升5.81%。

三一去年業績相當好,截至去年9月底,頭三季營業收入75.41億元,按年上升37%;純利11.13億元,多賺23.4%,收入及盈利增長可觀主要因為內地煤炭開採機械化率提升,大型化、智能化的煤機裝備需求增加。

此外,智能掘進機等多款智能新產品下線,以及拓展海外市場取得突破,也為其帶來新動力。

招商國際早前與三一管理層會面後發表報告,維持三一的「買入」評級,目標價上調至14.6港元,以上周五收市價計,潛在升幅達78%。

初步目標價10元

報告認為,三一正面因素有三:一是所有細分業務均需求強勁,訂單已覆蓋了未來5至6個月的產能;二是推出新產品及嚴格控制成本,令各細分業務的毛利率有所提升;三是智能化和電動化產品快速推出。以掘進機為例,目前平均每月訂單約70至80台,高於去年初的40至50台,其中智能化掘進機的毛利率達40%至45%。

三一往績市盈率約20倍,2021年全年業績公布後,預期市盈率將降至16倍,估值合理,可候回至8.1港元買入,目標10港元,跌破7.9港元止蝕。

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