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2022年1月18日

大行手影

科達利多賺兩倍 券商續薦買

「深股通」範圍的科達利(002850.SZ),股價連續第五日回升,創逾一個月高,該公司發布去年業績預告,歸母淨利潤達5.2億至5.7億元(人民幣.下同),較上年同期增加1.91至2.19倍。西部證券發表報告指出,該公司是全球規模最大的鋰電池精密結構件企業,業績符合預期,維持「買入」評級。

總部設於深圳龍華區的科達利,在內地形成了在華東、華南、華北、東北、西北等鋰電池行業重點區域的生產基地布局,在海外將於德國、瑞典等客戶產地附近配套建設生產基地,穩定供應鏈合作關係。

報告認為,從單季度看,科達利去年第四季度歸母淨利潤約為1.45億至1.95億元,同期增加1.13至1.17倍,業績符合預期。該公司技術優勢明顯,全球動力電池企業頭十位中,超過一半為科達利之客戶。今年該公司處於滿產並快速擴張狀態,對下游訂單選擇性強,具有較強的議價能力。目前該公司與大客戶已建立完善的調價機制,鋁材等原材料漲價對其業績影響減弱;同時,若未來鋁價回調,其業績預計將有更大彈性。

全球電池結構件龍頭

西部證券指出,科達利是全球動力電池結構件絕對龍頭,是內地核心動力電池企業的結構件獨供或主供,同時在海外配套三星、Northvolt、寧德時代(300750.SZ)等海外產能。

該公司多年來通過設備、模具、原材料、過程管控打造堅實的護城河,提高良率,拉開與競爭對手的毛利率差異。在大圓柱電池方面,該公司是LG內地2170電池的鋼殼核心供應商,技術向「4680」自然延伸,大圓柱動力電池結構件出貨預期較強,該公司受惠明確。

西部證券預計科達利2021至2023年歸母淨利潤為5.52億、11.63億及16.58億元,按年同期增長2.09倍、1.11倍及42.6%,對應每股盈利為2.37、4.99及7.12元,維持「買入」評級。

 

(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)

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