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2022年1月13日

邱古奇 股期出擊

周大福績優吼位買

港股昨日勁升,恒指收報24402點,飆663點,一舉升破50天線(24046點),下一阻力是100天線(24667點)。聯儲局主席鮑威爾就連任提名向國會作證,市場認為其發言較預期溫和,利好股市氣氛。

內地業務表現有驚喜

周大福(01929)昨升7.2%,收報13.36元。該公司剛公布2022年度第三季(去年10至12月)經營數據,期內零售值按年增長31.1%,當中中國內地零售值增加38.8%,佔整體88.8%;港澳和其他地區則按年減少8.7%。同店銷售方面,中國內地增長10.7%,香港多9.9%,澳門則升27.9%,增幅較對上兩季放緩,相信是因為2020年下半年疫情減退後銷售強勁復甦,基數較高所致。

內地業務第三季度表現頗有驚喜,周大福早前公布上半年度業績時,管理層預計下半年度同店銷售增長會重回「正常水平」,其中內地或會按年錄得高單位數下跌,結果卻出現低雙位數增長。該公司表示,內地零售值受惠於加盟商的地方知識推進擴張,加盟店零售點的零售值按年大升65.2%,佔整體的比例由51%增至60%。

周大福上季在內地淨開設432個零售點,港澳和其他市場淨增設兩個零售點,截至去年12月底,共有5646個零售點,內地零售點中有76.5%是加盟店。頭3季合計,新增零售點1055個,超出原訂的1000個目標,管理層現時的最新目標,是2022年度新設1200個零售點。

大和發表報告,引述周大福管理層稱,對於本年度第四季(今年1至3月)業務,管理層對內地珠寶同店銷售轉為樂觀,主要是在農曆新年及情人節銷售旺季,庫存預期仍充足,同業則可能面臨物流中斷導致庫存短缺。

期內中國內地珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾同店銷售按年跌8.9%,黃金首飾及產品則增23.3%;港澳珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾同店銷售按年跌19.4%,黃金首飾及產品則大增46.9%。由於黃金產品銷售佔比增加,料會拖低整體毛利率。此外,疫情仍是零售業的不明朗因素,周大福業績表現雖佳,但買貨不宜高追,可候回至13元買入,目標15.2元。

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