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2022年1月5日

習廣思 信筆攻略

2022開局 投資着重穩字當頭

踏入2022年,大家所見的趨勢是股民多採取穩字當頭的投資策略,買入高息股及舊經濟板塊,電訊、銀行、基建及能源受到追捧,新經濟股則是另一個世界。中港市場方面,新能源、科網及動力電池產業遭洗倉,獲利回吐壓力頗大,美國退市「收水」及新冠肺疫蔓延全球兩大因素,令投資者偏向採用穩守策略。

美退市在即 資金湧高息股

今年美國大退市,聯儲局於2020年買入3.2萬億美元證券,去年買入1.4萬億美元,今年3月份之後會降至零。此外,據瑞銀的預測,今年聯邦政府的開支會削減20%,新的投資環境究竟會帶來何種衝擊呢?市場尚在觀望,不敢過度勇進是必然的。

恒生指數昨天先升後回落,尾市略為收復失地,僅漲15點,以23289點報收,大市全日成交額增至1183億元。成份股中,能夠向上的主要是傳統高息股,恒生金融分類指數升了0.92%,中港銀行股紛紛上揚;地產分類指數表現更凌厲,漲1.49%,升幅最勁的為四大內房藍籌。

近月跑贏恒指的平安香港高息股ETF(03070)昨天亦進賬0.74%【圖1】,該ETF的重磅成份股包括中海油(00883)、中國銀行(03988)、建設銀行(00939)、工商銀行(01398)、農業銀行(01288)及交通銀行(03328)等;三大中資電訊股昨天也升破一個月高位,其中中國電信(00728)大漲4.6%,收市後中移動(00941)公布今年會回購最多不超過20.48億股,對股市會有一定支持,該股昨升1.9%。

碳達峰概念 炒作已見頂

科網股大趨勢仍是下跌,去年12月的兩次反彈,皆顯得有心無力,僅升至20天移動平均線即告回落【圖2】,面對如斯弱勢,不少股民都唔敢再博,轉投其他板塊,也是合理部署。

內地A股2022年首個交易日紅盤高開低走,表現最好的板塊為魚業及養豬股;代表新興經濟的創業板指數則急挫2.2%,新能源、汽車用電池產業鏈及醫藥外包等行業出現大規模獲利回吐。

去年炒新能源概念的本港上市中資電力股如華潤電力(00836)、中國電力(02380)及大唐發電(00991)跌幅介乎8%至11%,可見去年熱炒的碳達峰與碳中和概念股可能是峰頂已過,估值實在太高,加上中央去年底開始警告地方政府勿「碳衝鋒」,過分的衝鋒,相關產業鏈出現供求失衡情況,產能浪費可能重現於新能源行業。

券商的推介焦點也轉向基建。瑞銀預期今年基建固定資產投資增長4%,當中環保固投增幅達10%,公用事業投資增9%,水利工程升8%,交通運輸漲4%。今年地方政府特別債券預算發行額仍會維持在去年的3.65萬億元人民幣,但分布會是前多後少,上半年先發2.5萬億元,遠多於去年上半年的1萬億元。

公路股突圍 基建REITs受捧

此外,瑞銀預期基建REITs(投資信託基金)亦可成為未來的基建固投重要資金來源,截至去年底,已上市的公募基金REITs市值已達440億元人民幣,預估到2030年規模會達1.2萬億元,透過引入社會資本,未來基建REITs每年可為基建投資提供約3%的資金。

REITs是基建公司如收費公路股及建築巨企把旗下基建投資證券化的途徑,近期公路股表現亮麗,也反映市場有這方面的憧憬。昨天齊魯高速(01576)、安徽皖通高速(00995)、越秀交通基建(01052)及深圳國際(00152)升幅齊齊超過3%。

美國10年期債息延續去年12月開始的升勢,周一美市衝破1.6厘,單日漲了12個基點,頗為利害,很大機會挑戰2021年10月21日的1.7厘水平。交易員預期變種病毒Omicron令感染個案迭創新高,將刺激未來一兩個月的通脹率。另外,周四聯儲局會公布去年12月中的議息會議記錄,投資者關注該次會議除了決定3月結束買債計劃,會否也討論隨後會減少所持債券,若是如此,或會刺激債息進一步上揚。周五則公布去年12月的非農新增職位,不過,應未反映Omicron的效應,因為疫情大爆發是在12月份的最後一個星期。

短期的股市風險依然在美債息,昨晚10年期債息攀至1.64厘,由於通脹預期沒有升得那麼多,實質利率回升,這不利風險資產。周一美股三大指數均見上揚,納指100漲幅更達1.1%,其中原因包括特斯拉因新能源車銷售理想,股價單日飆逾13%,不過,美股當天表現亦十分之波動,納指100高開後一度倒跌,低位有承接,指數才抽返上嚟。

 

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