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2021年12月28日

恒昇 金融峰景

節日氣氛仍濃厚 港股料窄幅向好

香港、澳洲及紐西蘭股市昨日仍是聖誕假期休市,亞太區其他股市個別發展。滬深股市升跌不一,上證綜合指數微跌2點,收市報3615點;深證成份指數進賬5點,報14715點;創業板指數稍為低收3點,報3293點。台灣股市顯著造好, 加權平均指數早上一度急飆138點,高見18099點破頂,收報18048點,上揚87點,亦創收市新高。日韓股市齊齊受壓,日經平均指數收報28676點,下滑106點;首爾綜合指數報2999點,跌12點。

變種病毒恐衝擊大市

港股在上周五平安夜只得半日市,恒指輕微高收30點,把連升日數延長至4天;美股也在平安夜暫停買賣,歐洲三大股市則齊齊造好,升幅介乎0.4%至1%。年結前夕,港股本周因假期關係只有3日半市,假日情懷仍然濃厚,但聖誕節前市場氣氛偏好,預料有利恒指窄幅向好發展,下跌風險主要視乎新冠肺炎新變種病毒Omicron在歐美的擴散速度,該因素可能打擊歐美股市的表現,並且間接影響到港股走勢。

本月初閉幕的中央經濟工作會議早已表明,內地經濟面臨需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力,明年的政策重點將轉向聚焦穩增長,並且繼續重申「房住不炒」。近日人民銀行貨幣政策委員會召開例會指出,要穩字當頭、穩中求進,加大跨周期調節力度,與逆周期調節相結合,統籌做好今明兩年宏觀政策銜接,支持經濟高質量發展。

中經會又表示,穩健的貨幣政策要靈活適度,更加主動有為,加大對實體經濟的支持力度,保持流動性合理充裕,保持貨幣供應量和社會融資規模增速同經濟增速基本匹配,保持宏觀槓桿率基本穩定,引導金融機構加大對小微企業、科技創新、綠色發展的支持。要深化金融供給側結構性改革,推動中小銀行聚焦主責主業;完善市場化利率形成和傳導機制,推動降低企業綜合融資成本。

對於人民銀行上周一下調一年期貸款市場報價利率(LPR)5點子至3.8厘,5年期LPR則維持4.65厘不變,高盛估計是次利率下調對內銀的盈利影響中性,因早前人行降準帶來的成本節省可以抵消,同時預計銀行業在存款和短期公司貸款業務方面的差異或會擴大。

內銀重估更具吸引力

招銀國際則指出,內銀板塊重估驅動因素仍是對資產質量改善的預期,人行下調LPR利率符合預期,但認為對內銀的收入影響有限。目前,內銀板塊估值正處歷史低位,相信部分業績表現強勁的內銀股變得更具吸引力,維持「優於大市」評級。內銀股上周普遍變動不大,工行(01398)全周上升9仙,建行(00939)微揚5仙,中行(03988)只漲2仙,招行(03968)則下跌1元。

內房企業債務問題衝擊房地產巿場,住房和城鄉建設部部長王蒙徽接受傳媒訪問時說,今年下半年以來,個別房地產龍頭企業債務違約風險顯現等因素影響,內地房地產巿場預期發生變化,但基本面並無改變,住房需求依然旺盛。他續稱,過去的高負債、高槓桿及高周轉的房地產開發經營模式不可持續,將堅決落實中央經濟工作會議部署,堅持房屋是用來住而並非用來炒的定位,不把房地產作為短期刺激經濟的工具和手段,加強預期引導,持續整頓規範房地產巿場,完善監管機制,切實維護群眾合法權益。

恒大積弱忌貪平撈底

人行在是次會議中也要求,維護住房消費者合法權益,更好滿足購房者合理住房需求,促進房地產市場健康發展和良性循環。中國恒大(03333)近日召開例會,總結12月復工復產情況,全國項目復工率為91.7%,較9月初提高40個百分點,北方多省進入冬歇期情況下,復工率仍較9月提高31%。董事局主席許家印在會上表示,已有八成以上的主體、裝修單位恢復與恒大合作,八成以上的長期合作材料供應商亦恢復供貨,簽訂了6800多份材料供應合同。許家印強調,絕不允許恒大任何一個人躺平,只要不惜一切代價做好復工復產及工程建設,就一定能將房屋交付給業主,恢復銷售、經營及還清債務。

許家印本身債務問題卻令人憂慮。根據港交所權益披露文件顯示,他及其妻子旗下公司對恒大物業(06666)的好倉持股量於上周一減少3億股,持股比例由60.96%降至58.18%,以當日收市價2.66元計,股份價值7.98億元。股權出現變動主要是有關方面已採取步驟,以針對執行股份的保證權益,意味當中涉及被強制轉讓股份權益,或有人行使股份抵押權利,即股份可能被斬倉。許家印夫婦的中國恒大持股於12月6日至10日曾一連4天遭斬倉,股份價值合共約5億元。恒大物業上周累積下跌6.4%,中國恒大更急挫8.6%,但切忌貪便宜沾手。

 

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