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2021年12月18日

羅耕 財經DNA

量寬也測英鎊偏軟

過去一周除了美、歐議息外,英倫銀行也有份兒。英國其實都有量寬,目前持約8670億英鎊國債,當然難跟聯儲局比,但由去年春爆疫至今,持國債額已增加了足足一倍。今輪買債速度,初期有點像2009年的QE1;而過去一年則接近幾年前QE2、QE3速度。

計算美、英央行持國債按年變幅差距,會見早年跟英鎊走勢吻合。過去一年這差距先暴升後急跌,原因是兩國開始量寬的時間有異,一先一後形成此象。當兩者均在買債如火如荼之際──最近情況,即見其實差距不大,非常接近零。

一如周四文章,假設聯儲局明年首季尾完全停止買債而英倫銀行繼續,即見變幅差跌,但不會跌太多,可見情況跟歐羅類似,皆是美元稍為偏強,歐羅、英鎊則稍為偏軟。

當然,歐、英通脹雖遜美國,但皆趨升,都有收水壓力,滙價自然變動不大。

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