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2021年12月6日

譚曉涵 滬深港日誌

毋懼外圍飄搖 A股偏穩可期

A股上周表現不俗,滬深指數一周分別累計上升1.22%及0.78%。不過,美國證交會(SEC)上周五宣布通過修訂《外國公司問責法》,中概股退市風險大增,股份全線大挫。筆者預期香港上市的科網股今天會補跌,A股雖然沒有大型科網股,但市場情緒仍然難免受到影響。

自美國總統拜登上場以來,市場一度憧憬兩國關係有望緩和,對中概股的打壓或會減輕。可惜事與願違,前總統特朗普留下來的打壓政策沒有撤銷,中概股要留在美國市場,依然需要面對巨大危機。

新法例要求外國公司提供審計底稿供有關部門檢查,若連續3年未能提交,當局有權勒令公司除牌。另外,外國公司亦要向美國證交會提交文件,申報是否由外國政府擁有或控制。

目前在美國上市的中概股或沒有即時退市風險,但監管持續收緊,相信會有更多企業選擇退出美國,流向港股。其中,內地網約車平台滴滴上周五便率先宣布,即日起啟動在紐交所退市的工作,並籌備在香港上市。

儘管美國監管政策對這些公司在內地的業務實際影響不大,卻對市場情緒帶來較大波動,加上內地官方不太支持企業到美國上市,政策持續收緊,相信短期內相關股份難免捱沽,而科網佔比愈來愈重的恒指,整體走勢也將受拖累。

憧憬出口高景氣 航運造好

幸好近年科網巨頭大多只是選擇在美國或香港上市,所以今次美國收緊監管,對A股整體影響應有限,此前相關股份多次大跌,A股也不為所動。近期A股市場表現較佳的板塊,包括航運、煤炭、基建及軍工等概念,均與境外上市的科網企業無關。

宏觀經濟向好,加上市場憧憬中央會在年底再加碼寬鬆政策,大市表現回暖。另外,新變種病毒的出現,亦令市場相信,中國在環球物流中的角色會加強。此前一度回落的航運價格,近期又見回升,帶動相關股份再次造好。中遠海控(601919.SH)及上港集團(600018.SH)上周累計升幅達17%;招商港口(001872.SZ)、寧波港(601018.SH)和天津港(600717.SH)等亦漲逾一成。

Omicron變種病毒正在多國蔓延,預期環球市場對中國商品的依賴不減,中國出口相關行業的高景氣度可以維持,有助帶動內地經濟持續復甦。經濟向好,整體內需市場亦將受惠,近期白酒及電動車等內需概念股持續造好。瀘州老窖(000568.SZ)上周升了7.97%、五糧液(000858.SZ)上揚2.96%、山西汾酒(600809.SH)高收3.02%。貴州茅台(600519.SH)上漲1.96%,創7月下旬以來新高。

滬指上周五收報3607點,終於重回3600點的整數關,近期走勢持續向好。外圍的負面影響,或難以全面扭轉A股的強勢格局,始終中國股市尚未全面開放,內地資金仍是市場的主導力量。所以,只要內地投資者信心不崩,A股有望繼續跑贏港股。

硬件科技獲國策支持

相比起面對內外夾擊的科網企業,受政策支持的硬件科技,尤其是半導體相關股份,發展前景可繼續看好。後市若能進一步攀升,硬件科技類股份的表現值得憧憬。其中,韋爾股份(303501.SH)上周抽高11.13%、北方華創(002371.SZ)升4.01%、聞泰科技(600745.SH)高收11.76%、紫光國微(002049.SZ)急漲12.14%、兆易創新(603986.SH)飆16.12%。逢低吸納優質科技股仍是較佳策略。

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