2021年11月24日
市場憧憬中國人民銀行將放寬貨幣政策,工業金屬價格最近終於反彈,預料澳洲股市可受惠工業金屬價格回穩及當地疫情放緩。
澳洲是重要的工業金屬出產國,澳洲股市與工業金屬價格表現息息相關,【圖1】顯示澳洲ASX200指數與彭博工業金屬指數的走勢,可見兩者偏正向關係,過去5年的相關性約0.68,因此工業金屬價格反彈,對澳股來說是好消息。
工業金屬價格與製造業活動關係密切,摩根大通全球製造業PMI指數與彭博工業金屬指數的相關性超過0.8。儘管中國製造業PMI連續兩個月陷入萎縮區間,環球製造業活動整體依然在擴張,全球製造業PMI由9月份的54.1,上升至10月份的54.3,對工業金屬價格仍有支持。倘若中國製造業活動能夠恢復擴張,將進一步支撐工業金屬價格。
面對經濟放緩及房地產債務危機,人民銀行似乎不得不考慮寬鬆貨幣政策,最新發表的貨幣政策執行報告刪除了「不搞大水漫灌」等用詞,顯示當局有意放寬銀根,市場也預期人行最快於今年底或明年初再度降準。
中國自去年底開始禁止進口澳洲煤炭,隨着冬季期間能源需求極渴,中國亦重新進口澳洲煤炭。根據海關數據,中國於10月份進口了279萬噸澳洲煤炭,大部分為取暖用的動力煤,也有小部分為產鋼用的焦煤。有關進口未必意味中澳關係已經緩和,但至少反映內地能源供求相當緊張,未來一段時間有利對澳洲能源產品的需求。
疫情放緩 零售恢復增長
澳洲疫情也正在放緩,【圖2】顯示當地每日新增新冠病例,自上月高峰明顯回落,主要是過去數星期的防疫措施奏效,以及疫苗接種率已超過80%。悉尼及墨爾本等澳洲大城市已逐步解封,令當地經濟活動強勁恢復,尤其是零售服務業。澳洲9月份零售銷售無論按年或按月都恢復正增長,即使上月料受到疫情影響,展望零售前景可逐漸改善。
澳洲央行於本月初承諾,直至明年中會維持每周購買40億澳元政府債,儘管不再堅持要到2024年才加息,不過央行重申在實質通脹率達到2%至3%之前不會加息,以支持恢復充分就業,貨幣政策環境料可支持澳洲股市。澳洲ASX200指數在50天線有支持,昨收報7410點,初步可上試8月高位7632點。
信報投資分析研究部
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