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2021年11月9日

陸文 談股論策

橫行市利強勢股炒上落

港股今年動盪多變,特別是民企及新經濟科企承受連串產業優化的政策洗禮,直接影響海外以至本土資金的入市意欲,雖然部分個股已回落至值得吸納的水平,但面對今年餘下不足兩個月,在美股吸金動力未轉變前,中港股市未具吸引資金重臨的能耐,形成年底前進入23700點至26200點橫行市的條件,短炒客可「密食當三番」,中線部署尚非其時。一眾弱勢板塊有反彈無上升,強勢股可炒尋寶上落,環保新能源汽車及零售可視為短線恩物。

恒指由10月底至11月初一度連跌7個交易日,短線技術走勢轉弱,多日在25000點水平上落後,上周五收市終於失守該支持區。10月明顯受制於100天線,回吐月內累積約2500點升幅的一半,期內成交增加,最新10天線(25273點)已插穿20天線(25446點),RSI亦下試40,短線黃金比率代表早前反彈浪暫告一段落,若回吐61.8%甚至100%,恒指在24100點及23700點附近應有支持。

弱勢股須嚴守止蝕

早前筆者預期11月份港股進入26800點至23700點橫行區,且10月反彈告終,結果一如預期。無疑恒指自年中起明顯下跌後,在7月高位受制各主要平均線,8月上試20天線不果後回落,9月受制50天線掉頭見今年新低;10月尚未觸及100天線已回吐,期間10天線一度升越20天線及50天線;踏入11月又回調,10天線重返20天線之下,並快將失守50天線,令恒指處於主要移動平均線之下,表面市況持續積弱。

不過,恒指有條件在24000點附近找到支持,構成另一個低位築平台的機會,日後或有三度下試23700點不破的表現;RSI亦相繼在恒指與科指出現輕微背馳的利好訊息,筆者在大市稍後調整至24500點至23700點時,會視為吸納強勢板塊的機會,特別是上述對大市指數的分析。在炒股不炒市運作多年後,部分短期強勢板塊帶來優於大市回報,下半年一眾新能源電力及汽車相關板塊,勢將大幅跑贏內房及大宗商品股。

因此,捕捉強勢板塊逢調整吸納,趁弱勢股反彈減持甚至沽空,在目前不友善的市況下,依然有一定的投資機遇。大市成交低迷動力不足,一般不諳短線投機的投資者,除了維持約三成資金持貨的較低比重外,亦宜對弱勢股嚴訂止蝕,不宜在跌破重要技術支持位時入市加貨。目前最新入市策略應是強勢股回升一兩成便考慮食糊,弱勢股則嚴守止蝕,對利淡因素具抗跌及免疫力的板塊才考慮撈底,因後市上望空間有限。

疫情退市變數多

上周美國聯儲局主席鮑威爾在議息後一如預期繼續放鴿,英倫銀行及澳洲央行都維持利率不變,就算美國在未來數月減少買債分段退市,在明年中前依然繼續向市場放水,加上國會通過基建刺激方案,相信明年下半年才步入表態式的加息周期。經濟表現能否支持美股持續向上,視乎明年上半年全球疫情及供應鏈改善進度,減低目前通脹高企的主要源頭壓力。抗疫戰正由接種疫苗減低醫療系統負擔,到寄望輝瑞等大藥廠推出特效口服藥,進一步紓緩疫情對全球民生及經濟的影響,避免長期量寬帶來更大的系統性衝擊,將是左右明年全球經濟及投資市場的較大變數。事實上,目前透過與病毒共存或清零政策抗疫,均是拖着復甦後腿的權宜之策吧!

至於中美在年內餘下日子能否在各方面取得協調,包括在貿易、科技及金融領域減低惡性競爭,面對明年美國中期選舉,拜登政府為避免民主黨在國會失去大多數議席成為跛腳鴨,中國在未來討價還價方面有一定優勢。

此外,昨天起至周四(11日)召開的中共六中全會,有機會帶出較明確的政經維穩方向,在目前優化產業造成的震盪下,或許令低迷的中港股市信心有所修復,對估值已具吸引力的港股有支持。目前港股市盈率已回落至11至12倍水平呢!

值得一談的是,中港股市投資從來受政治氣氛及政策風向左右,在內地朝向共同富裕的新時代主題下,企業暴利不再,無論國企與民企經營模式均要承擔較大的社會責任,並且協助改善民生。在較平穩的民生環境下,未來一段日子成熟企業難再提供高增長型業績,提升內部效率及邊際利潤才是王道,短期市盈率平均回落至15倍以下屬合理水平。恒指重越3萬點難在年內出現呢!

「通關股」短炒勝長揸

目前大市正處尋底橫行區,一眾早前累積升幅大的強勢股回調,有利作分段吸納。早前筆者指出,受惠晶片荒的股份及半導體股,在業績期內應有表現,包括中芯(00981)及華虹半導體(01347),另新能源及電力股亦可收集。

對於期待受惠通關的濠賭、航空及旅遊股,絕對是短炒勝長揸,因疫情變化難料;內地旅客南下有機會在明年增加,利好酒店及本地零售消費股,可在年底前後吸納,但宜吸勿搶。

年內炒概念股缺乏持久性,與入市資金未見積極有關,今年流入港股的資金以1月及8月最多,並集中買科技及新經濟股,代表未來一段日子,科技及新經濟股在完成調整及相關政策管治明朗化後,依然有望跑贏大市。

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