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2021年11月4日

陸文 金融峰景

塘水滾塘魚 日升日跌常態

港股處悶局待變,一方面關注美國聯儲局議息結果,對退市步伐帶來較明確啟示;另一方面,內地為稍後舉行六中全會對政經帶來新布局,年底前32個國家取消給予中國貿易普惠制待遇,令年內對外貿易偏好格局帶來挑戰,導致不少工貿企業在更高關稅下加劇競爭,無疑傳出稍後有望獲配額中港通關,增添本地經濟活力,寄望投資市場在消化上月反彈升幅後,持續炒短線起伏市為主。

昨天恒指一度跌破25000點,連瀉7個交易日,累積回調約1200點,10天線(25370點)跌穿50天線(25520點),考慮20天線(25350點)予人有技術轉弱勢頭。恒指受近日科網股反彈告一段落拖累,全日低見24808點,收報25024點跌0.3%;國指收8856點,下滑0.08%;科技股積弱,科指收6273點,挫0.65%;而強弱板塊輪動炒作,個股即市交投活躍下,大市成交維持有1198億元。

面對美國議息前大戶炒上落,一旦聯儲局如期落實分段減少約1200億美元買債,估計聯儲局主席成功連任前,言論偏向較溫和,明年高通脹及供應鏈問題能否如期紓緩,將成左右息率去留的重要元素。

體育股不宜高追

大市持續資金輪動換馬炒作,個別板塊經歷調整後,亦帶來逆市上升,對中線投資者極難掌握期內起伏。一如過往,在炒股不炒市下,對短線投機者是天堂,中長線投資者則無所適從,紛紛流向期內持續有表現的美股逐浪。

近期捱沽的體育用品股昨見反彈,恒指新貴的李寧(02331)早前以配股價87.52元集資104億元,一度拖累下滑,昨天終回升,收報87.3元,漲6.66%。其餘安踏(02020)彈2.95%、特步(01368)及滔博(06110)亦逆市造好。體育用品股在內地積極推行內需健身政策下,訂立2025年產業規模達5萬億元目標,鼓勵健身休閒項目發展,對消費帶來引導性效益。惟今年該板塊受惠新疆棉事件,令中概品牌大幅炒上,現價偏高,預期將進入一段較長鞏固調整期的機會不低,目前欠缺積極性,短線反彈不宜高追。

購物節概念股紛紛回調,泡泡瑪特(09992)、小米(01810)、快手(01024)、微盟(02013)及創維(00751)均有較大跌幅。

新能源股急回吐

另外,一眾光伏新能源板塊亦有套現回吐壓力,上日復牌後熱炒的保利協鑫(03800),昨急瀉14.7%,收2.73元。信義系受不利傳聞回落,信義光能(00968)挫7.29%、福萊特玻璃(06865)下滑5.03%,以及新奧能源(02688)跌2.02%。汽車板塊亦見調整,理想汽車(02015)、吉利(00175)、小鵬汽車(09868)、長城汽車(02333)和贛鋒鋰業(01772)均成換馬沽售對象,反映短期大市在缺乏新資金及方向下塘水滾塘魚,日升日跌炒作成常態。

個別受惠內地政策改革的板塊有表現,刺激部分落後股份反彈。內地公布開展煤電機組改造升級,特別對供電煤耗在300克標準煤/千瓦時以上的煤電機組,應加快創造條件實施節能改造,淘汰關停無法改組的機組,十四五期間改造規模不低於3.5億千瓦。東方電氣(01072)收報12.06元,漲5.79%,該公司日前公布第三季純利有5億元人民幣,增幅達33%。其餘哈爾濱電氣(01133)升5.14%。

此外,近日特區政府與內地洽談通關似有突破,期待年底左右有望獲配額港人北上,希望「狼來了」終成事。對本港零售餐飲業能否有刺激,還看內地來港旅客能否獲避免隔離。

內房板塊意外地逆市反彈,以早前傳出擬出售其物管及本港兩項物業作償還債券的佳兆業集團(01638)勁飆12.26%最出色,收報1.19元;該公司持有的佳兆業美好(02168)彈4.17%。其餘綠城中國(03900)漲8.02%、中國奧園(03883)升4.23%、合景泰富(01813)上揚5.64%、富力地產(02777)彈3.23%。

近月樓盤銷量略有放緩,但上海證券報從有關部門獲悉10月國內房地產貸款投放規範,按月和按年均有較大回升,反映金融機構對房地產融資已基本恢復正常。日前人民銀行旗下《金融時報》就去年重點房企融資管理「三道紅線」,以及對房地產貸款集中度上限制度明確後,已取得降槓桿效果,不過在要求企業紅檔不得新發放開發貸款有誤解,少數城市一刀切延長按揭貸款投放周期,令一些房企資金鏈緊繃。

目前人行在各地已對準房地產金融審慎管理政策要求,正好反映官方意識到內房企業在處境困難引發火燒連環船的風險下,須適度紓緩年底前房企融資困難,引發短期回升。無疑,不少房企明年能否發新債延續融資,避免違約或劈價促銷物業套現會否帶來市場震盪,現階段言之過早,短期有反彈無上升,行業汰弱留強整合持續可期。

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