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2021年10月14日

大行手影

南京銀行戰略升級 券商薦買

「滬股通」範圍的南京銀行(601009.SH),踏入10月後股價表現不俗,暫時累積上升近7%,年初至今合計進賬兩成。浙商證券發表報告,認為南京銀行乃城商行的龍頭,看好其戰略再升級,故維持「買入」評級。

報告指出,南京銀行於10月12日舉行「鑫e伴」品牌發布會,推出鑫e伴成長版,與京東、銀聯、用友等平台合作,在金融服務基礎上針對中小微企業採購、財務等辦公需求推出相應功能,有望通過高頻經營帶動低頻金融需求,提升中小微企業的吸客能力和客戶黏性。

據南京銀行披露,7月鑫e伴升級以來,平台簽約客戶由2.9萬戶大幅提升45%至10月的4.2萬戶,戰略成效初顯。

息差方面,從資產端角度看,南京銀行對中小微客戶的定價能力更強,客戶經營能力提升可望支撐資產收益率;負債端方面,「交易銀行」(Transaction Banking)業務貢獻低成本活期存款。截至今年6月底,鑫e伴貢獻活期存款184億元(人民幣.下同),佔對公活期的7%。中間業務收入方面,上半年交易銀行產生手續費和代客滙兌收入同期大增33%。

中小企分層經營能力強化

展望未來,戰略升級下,南京銀行經營動能有望逐級釋放,基本面和財務指標共振向上,城商行龍頭價值回歸。據中期報告披露,南京銀行規劃營業網點由2020年的200家增加至2023年的300家,並且設立私人銀行部。

交易銀行業務方面推出鑫e伴成長版,中小企業分層經營能力強化,戰略升級,有望提振經營業績。預計2021至2023年歸母淨利潤增速分別為20.1%、15.2%及15.3%,達到157.29億、181.14億及208.86億元;每股盈利分別為0.46元、0.53元及0.61元,預測市盈率6.4倍、5.5倍及4.8倍;對應每股賬面值11.05元、12.36元及13.88元。維持目標價16元,對應2021年市賬率1.45倍,較現價有六成四潛在升幅,維持「買入」評級。

 

(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)

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