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2021年10月14日

羅耕 財經DNA

中國CDS將超希臘

最近內房債連番違約,爆煲之說甚囂塵上。話雖然目前爆的是企業債,但這些都是內地房地產,而且幾間連鎖店都出事,可見背後是樓市出事甚至爆煲。

如是者,地方政府自然也出事,整個政府漸漸也難幸免。於是,最近中國的主權CDS(通常睇5年期)也飆了上去。

君可以指飆了上去還是低,不過任何債務危機下的CDS也是由低飆起,希臘亦然。之前歐債危機亦非最水深火熱的2008年出事,而是拖了4年後各地漸漸復甦時才爆,因為當各處復甦時,市場會憧憬減慢放水甚至收水,如是者市場利率就會先行急抽升。

今次情況一樣。各地均復甦了,美國雖未正式加息,但美國5年期國債息已在升;不難發現,隔約一個月後便到中國CDS跟升。

按近年關係推斷,美債息每升15基點,中國CDS便跟升5點。希臘CDS現為76點,美息再升半厘,中國CDS便過希臘頭了。

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