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2021年10月12日

盧斯 個股策略

京東物流有機炒落後

港股大幅回升487點,科技股有轉向跡象,其中,月前獲「木頭姐」入貨的京東集團(09618)圖表相當唔錯,有條件進一步上升。京東旗下京東物流(02618)相對遜色,但如京東升勢持續,點都會帶起京東物流股價,可留意低吸機會。

京東物流聚焦於快速消費品、服裝、家電家具、3C、汽車和生鮮等六大行業,基於服務過眾多行業龍頭客戶所積累的經驗和服務解決方案,可以快速形成標準化和模塊化服務,進一步向行業中小客戶滲透。

上半年收入按年增53.7%

2021年上半年,京東物流總收入按年增長53.7%至485億元(人民幣.下同),其中外部客戶收入265億元,較去年同期增長109.6%,佔報告期間總收入54.7%。增長來自一體化供應鏈客戶收入增加29.6%,來自其他客戶收入升164.8%。

外部一體化供應鏈客戶數量由去6月底的37229名,增至今年6月底的59067名。該等外部一體化供應鏈客戶數量增長,主要由於客戶對服務的需求上升,以及持續銷售及市場推廣活動。來自其他客戶收入增加,主要由於客戶數量增多,導致快遞快運服務的包裹數量及重量提升,以及於去年8月收購跨越速運集團有限公司所致。

去年上半年及今年上半年,毛利率分別為12.9%及3.7%。毛利率下降,主要是由於新冠肺炎疫情相關的政府支持優惠減少,且於2020年下半年致力加強和擴大物流網絡,包括增加營運人員數量、倉庫面積、綜合運輸線路數量及其他物流基礎設施。

期內產生虧損152億元,主要由於可轉換可贖回優先股公允價值變動,蝕128億元、使用權資產折舊26億元、物業及設備折舊9.1億元。

截至今年6月底,京東物流營運約1200個倉庫、約7800個配送站,並僱用約20萬名自有配送人員。除自有基礎設施外,通過共生的方式在海陸空運等領域同戰略夥伴合作,拓展網絡覆蓋並增加彈性。

京東物流擁有全國最大的倉儲網絡之一,遍布全國,同時也是一體化供應鏈物流服務中的重要組成部分。該公司倉儲網絡已幾乎覆蓋全國所有縣區,包括營運約1200個倉庫及由雲倉生態平台上業主及經營者營運的1600多個雲倉。倉儲網絡的總管理面積約為2300萬方米。

期內京東物流在全國28個城市營運38個亞洲一號大型智能倉庫,其中6個於2021年上半年在南寧、海口等6個城市開始營運;在中國營運超過210個分揀中心,擁有超過1000條航空貨運線路。上半年,該公司與中鐵集團進一步加深合作,聯合成立合營公司中鐵京東物流,共同打造多式聯運精品線路,並進一步延展一體化供應鏈物流服務等。

股價30元水平支持強

期內該公司營運超過100個針對生鮮、冷凍和冷藏食品的溫控冷鏈倉庫,面積超過60萬方米。此外,還營運23個藥品和醫療器械專用倉庫,面積16萬方米。2021年,京東物流被交通運輸部列為新冠疫苗運輸重點聯繫企業,負責北京地區疫苗配送服務,並逐步開展多個疫苗運輸合作項目。

京東物流今年6月掛牌後曾高見48.15元,之後反覆回落,近月則在30至31元水平築底整固,在30元水平有頗強力支持,適合炒落後。

 

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