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2021年10月5日

邱古奇 股期出擊

深高速環保業務漸具規模

港股昨天未能延續反彈,恒指復市後大跌539點,報24036點,前低位23771點若失守,反彈便告完結,下試23500點心理關口。

中國恒大(03333)和恒大物業(06666)一齊停牌,據報後者將被合生創展(00754)收購,合生創展亦停牌,但其美元債價格大跌。恒大事件相當複雜,不是賣一兩件資產可以解決。

估值頗低 股息率近7厘

深圳高速(00548)昨挫0.5%,報7.68元,該公司已涉足新能源業務,不再單是公路股,而且估值相當低,市盈率約6.9倍,市賬率約0.74倍,股息率有6.75厘,最適合好息一族。

深高速近年以雙主業發展,一是老本行收費公路,二是大環保業務,包括清潔能源(主要是風電)和固廢資源化管理,後者主要是新能源車拆解業務。今年上半年,該公司營收約42.11億元(人民幣.下同),按年大增142.5%;純利12.19億元,增幅更達2214.7%。業績強勁增長,主要因公路業務去年上半年受疫情嚴重打擊,路費收入激減,今年上半年已漸復常,不過純利仍低於2019年同期的15.8億元。

期內路費收入27.82億元,佔總收入66.06%;大環保業務收入6.47億元,佔總收入15.37%;其他收入(包括廣告、工程諮詢及聯網收費等)7.82億元,佔18.57%。

該公司的公路主要在廣東省,亦持有小量省外公路。公路業務發展前景有限,但勝在穩健,能夠提供良好的現金流,有助其投資大環保業務。深高速投資風電行業始於2019年,當時收購南京風電科技51%股權,數年來持續發展,今年初就斥資4.5億元收購新疆兩家新能源公司,獲得250兆瓦風電項目。目標公司的風電總裝機容量約達546.5兆瓦。

新能源車退役後遺下的電池及零部件必須處理,深高速旗下的乾泰公司擁有報廢新能源車拆解資格,隨着新能源車愈來愈多,這門生意大有可為。深高速大環保業務漸具規模,日後有望成為增長點,不過要有長線持有的心理準備,勝在股息較高,大可以揸住收息等大環保業務成熟。

 

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