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2021年9月29日

陸文 金融峰景

季結前粉飾活動多 煤股新能源看漲

內地十一黃金周長假期在即,港股在月結及季結來臨前,市況出乎意料地有不俗反彈,強勢板塊偏穩,不少季內累積頗大跌幅的板塊昨天亦有表現,看似是季結前粉飾活動,一片提早賀國慶氣氛。恒指昨收報24500點,漲291(1.2%);國指收報8720點,升1.59%;季內勁跌的科指勁彈2.09%,收6231點,全日大市成交1475億元,料月底前市況續反覆。

內地部分省市實施限電,第四季經濟增長有下行風險。深圳市政府調查恒大(03333)理財產品,同時香港金管局要求銀行上報對恒大敞口,恒大違約風險揮之不去,卻見該集團系內股份向上,恒大上揚4.7%、恒大汽車(00708)飆14.9%及恒大物業(06666)抽高2.69%,其他內房股亦全面回升。

全球能源荒 爆連鎖效應

美國10年期債息升越1.5厘水平,納指回落,恒生科技指數龍頭股昨天卻造好,近期大弱勢的阿里巴巴(09988)旗下App連上微信支付平台屬實,股價大漲6.34%【圖1】;其他科網股如快手(01024)、嗶哩嗶哩(09626)、明源雲(00909)及網易(09999)錄得介乎4%至8%升幅。早前受壓的汽車、濠賭及半導體股亦回勇,似乎是弱勢板塊帶動大市技術性反彈,至於其他強勢股榮辱互見,資金換馬頻繁。

國際油價再創近年新高,布蘭特期油已升逾每桶80美元,日前高盛上調油價預測,指年底前會漲至90美元,因全球燃油需求較預期大,復甦不及預期快,一下子全球能源供應亦因政治因素而出現緊張情況。內地部分省市已爆電荒,東北三省、浙江及廣東省,面對燃料價格大漲,同時內地加強「能耗雙控」,以落實中央定下的碳中和減排目標,生產及民生電力需求開始受影響。外圍方面,美國燃油供應緊張,主要受早前颶風破壞油田設施影響;英國因脫歐令貨車司機不足,引發加油站及天然氣供應短缺,直接影響食品供應;至於歐洲,亦受俄羅斯減少天然氣供應,看似是俄羅斯以此為政治籌碼,並為提高天然氣收益增加議價能力。

看來踏入第四季全球在燃油天然氣短缺下,通脹壓力上升,是年初大宗商品升浪的延續,情況影響深遠,包括導致部分國家陷入滯脹、歐羅弱勢令美滙高企、聯儲局退市壓力加大、內地電荒影響全球供應及內部生產,形成連鎖放緩效應,絕對值得關注。

礦業股升過龍忌高追

受惠油價上升,一眾石油及油服股造好,中海油(00883)抽高5.78%、中石化(00386)升1.81%及中石油(00857)上揚2.08%;油服股中海油田服務(02883)飆11.47%、中石化油服(01033)漲4.76%及安東油服(03337)高收8.3%。值得留意的是,中海油擬回A集資350億元,過往大部分回歸A股的股份在A股掛牌前多有表現,但掛牌後卻見其H股受壓,投資者宜作相應買賣部署。

內地限電政策帶來不確定性,而煤價上升拖累煤油發電的電力股下跌,但利好煤股。兗州煤業(01171)再漲15.5%收16.08元【圖2】、中煤能源(01898)升7.96%及中國神華(01088)炒高7.48%,但不少新能源及風水電力相關股份均上升,反映資金流入新能源板塊,水發興業能源(00750)進賬17.9%、中廣核新能源(01811)漲6.86%、港華燃氣(01083)勁升7.8%、金風科技(02208)彈6.76%、大唐新能源(01798)上揚4.85%及龍源電力(00916)升5.24%。

不過,部分股份累積升幅過多,有配股集資可能,亦步入高平台鞏固機會不低,宜吸勿高追。情況類似今年上半年表現強勢的大宗商品股,近期內地持續有對銅及鋁等原材料釋放供應,令相關股份普遍造好,昨天中國鋁業(02600)進賬6.9%及天工(00826)漲6.29%,但升勢已受局限,反映電荒令商品需求增長放緩,成本上漲也不利礦業股。

內房股反彈 憧憬軟着陸

長假期前弱勢股反彈,以內房板塊較為明顯,恒大債務危機雖然持續發酵,市場亦關注下月另一輪債券到期會否有違約風險,但低位亦見反彈,市場預期不會引發另一次雷曼風暴。

部分傳出有財困的內房股亦有新動作,奧園(03883)公布以每股3.708元向恒地(00012)聯席主席李家傑發行1.079億股,連同向主席郭梓文配售1.62億股,共集約10億元,消息刺激其股價漲4.5%,收3.95元。而融創中國(01918)否認其紹興分部向政府求助傳聞,早前回購2024年2月到期優先票據共3360萬美元,刺激股價急飆14.8%,收14.88元。另萬科(02202)大漲6.6%、龍湖集團(00960)上揚7.04%及中國海外(00688)升5.9%。

 

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