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2021年9月28日

信析 信報投資分析研究部

收水縱仍有變數 美股似技術見頂

美國聯儲局上周議息後,對於聯邦基金利率目標區間及每月買債的QE規模皆按兵不動,官員認同,若經濟和通脹一如預期持續邁向局方目標,可能快將要作出減少買債的決定(the Committee judges that a moderation in the pace of asset purchases may soon be warranted),示意最快在11月的會議公布「收水」。最新利率點陣圖更顯示,有半數即9位官員認為明年將加息0.25厘,2023年再上調0.75厘。

主席鮑威爾在議息後記者會指出,近月通脹已明顯上揚,而且升勢看來還將維持多幾個月才會放緩(Inflation is elevated and will likely remain so in coming months before moderating),相信是時候開始減少買債,並認為2022年年中結束買債的計劃可能屬適當做法。鮑公雖一再重申,縮減買債的時間和步伐不是傳遞加息時機的直接訊號,但按他估算2022年年中終止買債,與利率點陣圖預示明年(起碼)加息0.25厘非常吻合。

然而,總統拜登的3.5萬億美元社會投資計劃仍待國會眾議院審議和表決。國會在2019年8月批准聯邦政府債務上限暫停兩年的《兩黨預算法案》已於上月到期,政府如要大幅增加發債融資,須再由國會通過提高債務上限或延續上述法案。

與此同時,國會預算辦公室(CBO)和財長耶倫都警告,財政部手上現金只足夠應付政府運作至10月初。國會若趕不及於政府現金耗盡被迫停擺之前解決債務上限問題,聯儲局能否在11月「收水」尚存變數。

無論如何,這是鮑威爾與聯儲局首度發出快將「收水」的明確訊息,美股主要指數卻全線造好,按周計,道指結束三連跌,回升0.62%,標普500指數和納指分別漲0.51%及0.02%。

美股在聯儲局即將收緊貨幣政策聲中出現反彈,很可能屬Buy the rumor, Sell the fact效應,畢竟標指及納指先前已經連續兩星期回落。值得注意的是,在每季一次、不少大戶轉換好倉或淡倉的「四巫日」(9月17日)後一周,三大指數僅僅稍為上升,標指10天線則一連3個交易日低於50天線,確認中線「死亡交叉」,美股不但失去了較早時頻創新高的氣勢,更似有技術見頂跡象。

港股方面,恒指昨天低開61點,早段抽上24509點高位後急速回吐,收報24208點,微升16點。

附【圖】所示,恒指受制於1個標準差計算的TrendWatch下降通道中軸阻力,甚至未能企穩於23800點到24300點的成交量密集區頂以上收市,在沽壓主導整體大市(EJFQ弱勢股指數最新報50.3%,比強勢股指數高出39.2個百分點)的情況下,即使恒指已相當超賣,目前亦難言見底。

 

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