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2021年9月21日

恒昇 金融峰景

恒大危機蔓延 中港地產股拖冧市

亞洲區多個股市昨天休市,美國聯儲局本周議息,港股走勢絕不風平浪靜。大市顯著低開280點,已悉數回吐上周五反彈升幅,中國恒大(03333)債務危機引發資金鏈斷裂連鎖效應,同時市傳中央要求本港地產商幫助解決香港住屋問題,中港地產股及內銀股急瀉,拖冧大市逾千點,恒指最多暴瀉1048點,一度失守24000點關,創23871點的逾11個月新低,下午跌勢略為喘定。恒指險守24000點收市,報24099點,仍大插821點或3.3%,是近兩個月來最大單日跌幅。內地A股休市,「港股通」南向交易暫停,有助略為減輕大市沽壓,成交金額萎縮至1417億元。

聚焦聯儲局「收水」進程

內地、台灣及韓國同為中秋節假期,以及日本是敬老日假期,港股昨日上演「獨角戲」。全球三大央行本周齊齊議息,聯儲局本港時間周四(23日)凌晨公布議息結果,歐洲央行及日本央行同日進行議息會議,投資者普遍關注聯儲局的「收水」進程,尤其是何時開始縮減買債規模。

不過,市場憂慮恒大債務危機蔓延至同業及銀行,加上傳出中央政策延伸至本港地產行業,這些負面消息完全蓋過市場原先的觀望氣氛。

陷入債務危機的中國恒大旗下恒大財富在周末發公告指出,將會根據9月13日恒大集團的投資產品兌付方案,啟動以實物資產兌付。根據之前的報道,投資者可以選擇3種兌付方式,包括一是現金分期兌付方式,即在到期當月最後一個工作日兌付本金利息一成,之後每3個月兌付一成;二是可選實物資產兌付,住宅公寓分別按售價基礎打七二折及五四折,商舖和車位會按售價基礎打四八折;三是以理財額度抵消買樓尾數。恒大三選一決定啟動以實物資產兌付,反映其資金流動性確實存在嚴重問題。

本周四為兩隻恒大債券的付息日,一隻票息8.25厘的5年期美元債要支付8350萬美元利息,若果逾期30日會視為違約,另一隻境內債券則要支付2.32億元人民幣利息。最新資料顯示,當中債券價格已低於面值30%,反映市場認為違約的可能性極高。根據彭博統計,今年底恒大需支付的債券利息總額達6.69億美元,當中6.15億美元來自美元債券,其債務違約或觸發資金鏈斷裂連鎖效應,情況令人擔心。

內房股沽壓沉重,恒大系全面下挫,中國恒大單日下瀉逾一成,收報2.28元,再創超過10年新低;旗下恒大物業(06666)重創逾一成一,至4.08元;另恒騰網絡(00136)大跌近一成,恒大汽車(00708)下滑2.38%。多隻高負債的內房股重挫,融創中國(01918)及中國奧園(03883)均暴瀉逾一成,碧桂園(02007)和雅居樂集團(03383)齊齊插水超過6%,物管股世茂服務(00873)勁跌約一成四,碧桂園服務(06098)下瀉近一成。

新力控股捱沽 瀉87%後停牌

江西起家的內房股新力控股(02103),近年業務已擴展至長三角與大灣區等地,該股昨日遭洗倉暴跌。股價下午2時起大幅波動,9次觸發市場波動調節機制(市調機制),每次要進入5分鐘冷靜期,但尾市股價一瀉如注,下午3時38分中途停牌,停牌前報0.5元,暴跌87.01%。據報道,江西省住房城鄉建設廳、發展改革委等8部門印發《江西省持續整治規範房地產市場秩序三年行動方案》的通知,提出對違法違規的房地產開發企業等,依法依規並視情節採取警示約談等措施加以處置,以及對逾期不能償還債務、大規模延期交房等存在重大經營風險的企業實施重點監管,提升風險防範化解能力,官方舉動有可能是觸發新力控股暴瀉的原因。

本港地產股是另一個重災區。路透於上周五引述消息報道,中央政府要求本地地產商投放資源及影響力支持北京利益,要求發展商幫助解決不利穩定的房屋短缺問題。對於中央政策伸延至本港地產行業,摩根大通認為是行業不明朗因素,本地地產股短期或會跑輸大市。

資金鏈斷裂 內銀首當其衝

假設本地發展商需要無償捐出所有農地儲備,現金流折現估值為零,預期擁有最多農地的恒地(00012)潛在跌幅最大。摩根士丹利稱,在基本情況下,預期今明兩年本港樓價升9%及5%,但假若政府把每年供應目標由3.5萬伙大升至10萬伙,估計最壞情況,樓價有機會於明年底前大跌20%。恒地單日重創13%領軍下跌,新世界發展(00017)亦瀉超過12%,同樣持有較多農地的新地(00016)挫一成,3隻股份為跌幅最大藍籌。

恒大債務危機可能引發資金鏈斷裂連鎖效應,相信內地銀行將成為受害者之一。外電引述消息透露,恒大部分主要往來銀行已經為恒大相關貸款計提損失準備,顯示內地金融機構正在為恒大倒閉的可能性做準備。市傳農行(01288)已經計提部分貸款損失準備,以審慎應對恒大的地產貸款,股價下挫逾4%。另外,兩大貸款行民行(01988)和中信銀行(00998)據報準備予恒大部分短期貸款展期,股價分別大跌近6%及5%。

 

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