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2021年9月20日

信析 信報投資分析研究部

恒指難言見底 24200點不容有失

市場高度關注恒大(03333)事件處理結果之際,內地監管風暴不斷蔓延,澳門政府有意收緊賭牌條件,一眾濠賭股全線插水,拖累市場氣氛跌至谷底。港股上星期再爆小股災,恒指一口氣插穿26000點和25000點整數關口,收報24920點,整周暴瀉1285點(4.9%),此前連升三周累積的漲幅差不多全數蒸發。60隻恒指成份股有53隻錄得按周跌勢,25隻跑輸恒指,以美資賭股金沙中國(01928)最傷,股價全星期勁瀉43.28%,居藍籌跌幅榜首位。

信報EJFQ分類25個板塊逾九成(23個)隨大市向下,9個表現遜恒指,酒店/消閒、地產和媒體板塊佔據三甲,按周分別下挫17.04%、8.23%和6.87%;各板塊中線市寬(股價高於50天線比率)按周顯著回落,目前更有20個重返中軸50%或以下【表】,顯示港股市底已大幅轉差。

弱指飆高添沽壓

統計整體港股的市場寬度與恒指同步走弱,3天線高於18天線比率(短線市寬)全星期回落19.4個百分點,至37.5%,再失50%強弱分界;股價高於50天線比率(中線市寬)亦按周下跌9.3個百分點,報39.1%,重返30%至40%支持區之內,反映港股中短線走勢已明顯轉弱。EJFQ弱勢股指數報32.7%,全周飆18.3個百分點,是8月30日以來最高,並升越強勢股指數(最新讀數為20%)【圖1】,反映弱勢股沽盤再度轉強,倘進一步上破40%警戒線,屆時大市沽壓或會更為沉重。

恒指自2月18日高位31183點迄今累積跌幅達20.08%,技術上再陷熊市,目前14天相對強弱指數(RSI)已回到50中軸之下卻未見超賣,暫未能輕言見底,後市很大機會考驗去年3月至今升浪累積較大型成交量密集區底部約24200點。若恒指不幸失守上述關鍵支持位,恐無險可守,下一個目標料下試黃金比率78.6%近23300點水平【圖2】。

內地方面,經濟增速續見疲態,8月份「三頭馬車」數據全遜預期,規模以上工業增加值和社會消費品零售總額均創一年新低,拖累內地股市反覆偏軟,上證指數全星期共挫90點(2.41%),收報3613點,結束此前連續三周的升勢。

大市指標方面,滬指短線市寬(股價高於20天線比率)整周急挫24.8個百分點,至49.5%,稍為跌穿中軸【圖3】;中線市寬雖回落11.5個百分點,報61.4%,但繼續守穩中軸之上,反映整體A股走勢暫無明顯轉弱跡象。技術上看,上證指數挫至前跌浪反彈61.8%約3570點即回勇,並成功收復20天線,考慮到14天RSI連日來一直保持在中軸上方運行,預料後市有機會繼續沿7月底至今形成的上升通道頂線反覆向好【圖4】。

 

美股升勢未受破壞

美國8月份零售銷售出乎意料錄得增長,觸發債息上揚,10年期國債孳息率一度高見1.384厘,拖累美股上周五(17日)「四巫日」顯著受壓。全星期累計,道指微跌0.07%,為連續第三周向下;標指和納指亦錄得兩連跌,分別回吐0.57%及0.47%。

美股表現回軟,內部質素也逐步轉弱。紐交所指數中線市寬按周反彈0.1個百分點,至42.8%,繼續處於中軸下方;長線市寬(股價高於200天線比率)同期則下跌2.4個百分點,報57.4%,進一步失守60%至70%阻力區【圖5】。

在日線圖上,標指繼續受制10天線和20天線交滙,現價更略為失守50天線支持,加上14天RSI也挫至50中軸下方偏弱位置,技術上仍有進一步向淡的可能,惟在失守去年3月至今向上伸延的上升通道底線(迴歸線兩個標準差)之前,相信大市升勢尚未被破壞,後市仍可望反覆向好【圖6】。

總括來說,港股重現跌勢,多項大市指標均顯示市況未許樂觀,投資者不宜心急撈底;技術上看,恒指24200點支持不容有失,否則沽壓或有加劇風險。滬指3600點失而復得,且兩線市寬未見明顯轉弱,後市有望保持穩中向好的走勢。美股調整持續,兩線市寬也反覆走弱,惟標指依然守於上升通道之內,後市不宜看得太淡。

信報投資分析研究部

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