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2021年9月17日

習廣思 信筆攻略

各國削產能減排 環保代價浮現

恒生指數昨天再瀉365點,收報24667點,創下今年低位。藍籌跌勢頗為平均,60隻恒指成份股中共有51隻下跌,而拖低大市的不再只是科技股,ATM〔阿里巴巴(09988)、騰訊(00700)及美團(03690)〕昨天只佔跌幅的52點,今次跌市元兇是汽車、內需、港交所(00388)和友邦(01299)等。此外,因各行業的供應樽頸令環球經濟顯得不明朗,各國積極推動減排措施,成本陸續浮現,可能成為滯脹根源。

雲鋁預警雙控令產量大降

內地A股雲南鋁業(000807.SH)昨晚發出公告,指出政策堅持做好能耗雙控,公司9月至12月的產量不能超越8月份水平,令第四季度的電解鋁產量較2021年初制定的產量計劃大幅減少,預期全年產量降至236噸(去年全年產量為240萬噸),這將對產品成本及經濟效益產生較大影響。

這份通告不是好消息,更似是季績預警,雲鋁今年股價隨鋁價上漲而升了不少,預計今日股價面臨大調整的機會較高。小心會觸發中港其他金屬類股份也出現大幅回吐。價升量減,對公司業績有一定打擊。

中國恒大(03333)陷入財困,欠債纍纍,項目地盤停工,銀行債務之外,更多是供應商的欠款,內地的建材供應股連日跌勢甚急,較金融股更慘情。恒大一旦爆煲,將拖累相關行業及工人的生計,政府應盡快處理及公布公司重組方案。

內地8月份樓市延續7月份的弱勢,銷量及銷售金額按月分別跌4%及7%,平均樓價按月挫3%,按年亦下降4%,市場關注恒大的財務危機會否進一步打擊樓市的銷售及價格。樓市是銅的重要消費市場,中國周三公布樓市數據後,期銅昨天下挫2%。對銅股及金屬股也應提高警覺。

歐洲電價氣價飆 英廠停工

環球經濟為加速減排,經濟代價開始浮現。歐洲國家雖然大力發展風電及太陽能等新能源,但由於這類能源往往要望天打卦,為達減排目標,天然氣作為潔淨能源,成為全球搶手貨,氣價持續攀升,德國及英國的批發層面電價亦隨氣價上揚【圖1】,結果今年冬季消費者及企業都要捱貴電,為環保付出的代價相當沉重,市民可能要節省開支以應付昂貴的能源支出,這無形中會影響復甦中的經濟。

南歐國家已開始諗計,例如向能源公司抽暴利稅,以便提供電費券予公眾,對沖能源支出,甚至提出由政府財政補貼電價。種種供應樽頸始終是目前環球經濟的隱憂。英國氣體的大股東Centrica月初曾警告,由於全球天然氣供應緊張,一些重工行業冬季可能要減產。言猶在耳,昨天已見美國上市的化肥公司CF Industries暫停英國北部兩間廠房運作,原因就是天然氣供應不足。

英國的批發電價近日突然急漲,因英法的跨境電纜發生火警,法國的電力到明年3月前都無法輸往英國境內,觸發電價急漲,可說是屋漏兼逢連夜雨。

晶片短缺是環球汽車業的死穴,歐洲上月的新車登記按年下降18%,延續了7月的跌勢。本港的汽車股股價昨天亦見較大的跌幅,長城汽車(02333)瀉8.6%,吉利汽車(00175)下挫4.9%,比亞迪(01211)跌3.6%,芯荒情況未改善前,汽車股應該難以重展升浪。

股市逆風多,投資信心脆弱,就算是官員的片言隻語也可能觸發拋售。今年宇宙最強的鋰電概念板塊昨天大面積急挫,兩大鋰礦股天齊鋰業(002466.SH)及贛鋒鋰業(002460.SZ)在A股跌停板,贛鋒H股(01772)亦下滑6.7%。

股價震盪的源頭是工信部副部長辛國斌指出,目前中國新能源車成本依然偏高。電動車關鍵部件動力電池面臨鋰鈷鎳等礦產資源保障和價格上漲壓力,工信部將與相關部門一起加快統籌,提高保障能力。投資者自然是關注會否有限價措施出台。

內地網購增幅放緩 復甦添憂

今年1月至8月份內地的實物商品網上零售額增長雖然達15.9%,但若單計8月份的同期比較則只升7.5%,若計及網上實物商品及服務的零售額則僅增6.1%【圖2】。看來互聯網巨頭在零售市道放緩中也無法免疫,難怪阿里巴巴昨天股價一度見今年新低,報149.1元,尾市反彈,收報151.5元,跌1.6%。未來幾個月若網上銷售數據持續放緩,則網企所面對的問題不單止是政策逆風,還有是市場逆境。

 

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