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2021年9月17日

信析 信報投資分析研究部

恒指再陷熊市 波幅區間下移

美國近日公布的經濟數據反映通脹似有回落跡象,同時復甦勢頭良好,帶動華爾街股市周三(15日)顯著反彈,三大指數升幅介乎0.68%至0.85%,標普500指數11個板塊分類幾乎全線上揚。

標指本周兩度考驗50天線均獲支持,後市大幅調整的機率不高;考慮到現價距紀錄高位只差1.45%,相信「破頂」陸續有來。摩根大通預測,標指今年底可升至4700點,明年進一步攀越5000關。

美股2021年以來展現驚人抗跌力,港股卻挫至今年新低,恒指昨收報24667點,續瀉365點,4天累插1538點(5.87%),再次陷入技術熊市。

恒指7月27日測試24867點(自2月17日收市高位31084點下滑20%)支持,收市力保不失,到8月20日終跌穿這條「牛熊分界」,隨即連日回升共約2000點,惜抵50天線便受壓掉頭,昨再次收低於該熊市門檻,若能喘定,樂觀點看是營造「三底」形態;如果再度「彈散」,甚至乏力回勇,便可確認港股「與熊共舞」。

值得留意的是,科企近期雖無起色,卻並非本輪跌市禍首,這從恒生科技指數沒同步「破底」足以佐證,而濠賭及物管板塊相繼急挫,正好說明政策風險和人心虛怯,成為阻礙港股回勇的兩座大山。

現階段看,恒指已明顯失守TrendWatch下降通道中軸,按黃金比率分析,較有力支撐要到23300點水平,即以2020年3月19日至今年2月累積漲幅回調78.6%位置,也相當於下一個成交量密集區底部。

今年港股橫行區「拾級而下」,由恒指2月觸頂急瀉,在27700點至29000點上落約4個月;其後7月初跌破27700點,於1000點內爭持不足一個月;到7月底一口氣插穿26000點和25000點兩大關口才反彈,進入25000點至27000點區間波動。可以預期,若恒指短線未能收復並企穩25000點,徘徊區勢將「下移」。

況且,內地監管風暴如火如荼,企業違約危機持續發酵,利好因素欠奉,負面消息更是沒完沒了。由美電滙價、金管局銀行體系結餘和美電遠期點子編製而成的「信報香港資金流向綜合指標」,9月開始重踏跌浪,很大部分原因是港滙疲弱。附【圖】所見,港元兌美元自第三季迄今反覆回落,近日急轉直下,鑑於港滙過去半年與恒指走勢亦步亦趨,在熱錢積極回流本港之前,恒指下挫風險依然偏高。

另外,恐慌情緒引發外資速逃,大市反彈動力必打折扣。雪上加霜的是,適逢中秋節長假期,「港股通」南向交易昨天起暫停,到下周四(23日)才恢復,期間「北水閂閘」,恒指似乎更難有突出表現。換句話說,港股尋底格局已成形,很大機會墮入新徘徊區23000點至25000點。

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