2021年9月16日
展望第四季及至明年投資策略,摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰表示,內地貨幣政策、財政政策今年大部分時間是中性偏緊,現在開始轉向中性偏鬆,對市場有正面作用,再考慮到中港股市相對歐美估值偏低及企業盈利比較正面,看好中港股市後續表現。
睇好再生能源電動車行業
板塊方面,許長泰相對看好政府鼓勵的行業,如與碳達峰、碳中和相關的可再生能源、電動車等,又如中美博弈大環境之下,半導體、雲計算、人工智能(AI)等中國亟待快速發展的戰略性行業,背後主要是考慮到政策將大力支持。另一方面,由於預期財政、貨幣政策開始轉向中性偏鬆,一些與經濟周期比較密切的行業也相對受惠。
與之相反,監管風險較大的行業,如房地產、互聯網等,建議投資者維持謹慎態度。非完全避而不投,若有企業能開拓監管以外的新業務,或向國際化拓展增加盈利空間,亦值得關注。
許長泰指出,內地政府的監管不是頭痛醫頭、腳痛醫腳,而是一個比較長遠的考慮,政府與企業之間互動和磨合需要時間,未來半年至一年,相信監管環境都會持續趨嚴。從投資的角度,要問的是,企業盈利增長在未來3至5年受監管措施的影響有多大。
他續稱,「(監管的)政策剛發布的時候,市場的確有一段時間感到慌張,但經過一兩個月消化,投資者已經可以比較理性地去區分哪些(行業)屬於高風險、哪些是低風險、哪些有政策支持,再去做資產配置。」
對於A股投資,許長泰分析,因A股與美股、亞洲其他市場都相對獨立,可作為分散風險的選擇。比較A股與港股,他認為港股因前期經歷了一輪調整,相對更吸引。
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