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2021年9月9日

盧志威 鴻鵠財誌

揀定心水股 調整不可怕

美股會否反高潮,無人知曉。摩根士丹利就有報告指出,目前市場走勢是建立在一切完美的預期,稍有瑕疵便有可能下跌,同時自2020年初的低位以來,從未回調10%以上,故此今年或出現一波10%至15%的調整。

10%至15%跌幅常見

如果非常簡單地去想,升得多自然會跌,問題在於是什麼時候,以及引爆的原因,這些都屬於具體的問題。

大市面對多重不利消息,例如Delta變種病毒肆虐、聯儲局即將收水、中概股暴瀉等,實在說不上是完美,不過升市途中經歷上述事件依然拒絕下跌,證明市場步伐在演變,愈來愈重視個股基本因素,多於因應宏觀事件而作出反應,所以採取「一概而論」的做法,恐太過粗疏。

或者轉換角度,以最壞的情況設想,若調整10%至15%就完結,其實並不可怕。個別股票上落10%只是家常便飯,就連本來屬穩定產品的債券,今時今日升跌10%也很容易,恒大債、內房債的情況可見一斑。如果只能承受10%的蝕幅,不如直接降低注碼,這個投資市場並不適合如此低的風險。

有信心可加槓桿

筆者反而想說,與其推測股市的目標價,或是尋找所謂的10倍股,又要最低位買、最高位沽,倒不如集中處理當下的問題,就是尋找最高值博率的股票,甚至把投資範圍擴大到其他資產,總之就是挑選最有機會上升、潛力最大的目標。例如把持股設定為20隻,就物色基本因素最好、股價前景最有信心的20間公司,無論是採取平均注碼法,或者再分級控制「大細注」,由於這些股票代表了投資者對市場的看法,如果股票「生性」,便會自動自覺交功課,亦可有效享受分散投資的優勢,不過買得細自然要坐得長。如對市場有信心,只要直接在注碼上增加槓桿,同樣可以賺錢,這個方法比較方便。

放棄最低買最高沽

投資者必須捨棄一個執着想法,事實是永遠也沒法在最低位買入於最高位沽出,而且決定組合會否賺錢的關鍵,並非在於時機,而是在於能否選出20隻長線表現良好的股票。

通常好的公司會升完又升,要找到低位可以說容易(因為跟之後比較現價已經是低位),亦可以說困難(因睇圖表一定是已經升了很多,往後再升難度便增加),所以倒不如放棄這個心態,只要價錢合理、基本因素穩健,就已經是足夠的買入理由。

回到最初的問題,任何時候股票都有機會調整,關鍵在於這個風險是否很高,宏觀因素是否會全面傷害股市。假如最後放任股票成長,其業績能否脫離大市的地心吸力?10%的波幅,對於能成長的優質股而言微不足道,與其花時間捕捉所謂的市場時機,倒不如花多點心思在其他事情,相信會來得更有意義。

 

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