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2021年9月6日

邱古奇 股期出擊

金風受惠寧夏更新舊風電場

港股上周五下挫,恒指收報25901點,跌188點,全周累漲494點。恒指已逼近下跌中的50天線(26742點),回吐壓力漸增。

新能源板塊升勢再起,光伏風電齊齊開車,主要因為有政策利好消息。風電方面,風電大省寧夏發布《關於開展寧夏老舊風電場「以大代小」更新試點的通知》,要在2025年實現老舊風電場更新至200萬千瓦規模以上。國家能源局早前就風電光伏發展規劃刊發通知,已提出老舊風電項目升級,寧夏的試點項目意味相關規劃已落實到政策層面。

受消息刺激,金風科技(02208)連升兩日。在風電產業鏈中,金風處於中游,主要業務是產銷風力發電機組和風電零件,此外亦提供風電相關諮詢、風電場建設與維護服務,也建立及經營風電場。該公司是風電整機的龍頭企業,當可受惠老舊風電項目升級政策。

其實大型風機(3兆瓦及以上級別)已成為新建風電場的首選,因為風電今年開始平價上網,沒有補貼下,風電場裝機時考慮的重點不再是裝機起始成本,而是風資源利用的最大化,大型風機的發電功率遠高於小型風機,長期營運成本更低。

候回落至16.2元買入

金風早前公布中期業績,上半年營收178.52億元(人民幣.下同),按年下降7.8%;純利卻大增45%,至18.49億元,大型風機銷售佔比大幅增加正是重要因素之一。期內大型的3S/4S和6S/8S機型銷售容量按年分別飆升3.16倍和3.79倍,累計收入達92.4億元,收入佔比超過五成,取代2S機型的主導地位。由於小型風機的銷售大減,拖累營收倒退,不過大型風機毛利率較高,拉動整體毛利率提升8.21個百分點,至20.34%,推動純利急增。

2030年碳達峰是重要國策,風力和光伏發電必然扮演主要角色,摩根士丹利估計,內地2025年或之前每年新增風電安裝量將達50吉瓦(去年只為7167萬千瓦),到2030年最少為55吉瓦,為金風帶來無限商機。

該公司股價上周急漲後料有調整,可候回落至16.2港元買入,目標20港元。金風上周五收報16.92港元,升1%。

 

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