熱門:

2021年7月23日

信析 信報投資分析研究部

避險縱未失控 美股外強內弱

新冠肺炎Delta變種病毒傳染力驚人,疫情持續蔓延,世界衞生組織(WHO)總幹事譚德塞警告,全球目前可能正處於新一波爆發的初期階段。國際貨幣基金組織(IMF)總幹事格奧爾基耶娃(Kristalina Georgieva)更表明,按現時接種疫苗進度,肺疫不會於明年底前結束。

這邊廂,推遲一年舉行的東京奧運今天揭幕,儘管不開放予公眾入場觀賽,疫情惡化帶來的風險仍難料;那邊廂,英國在新確診個案急增下,周初如期解除所有封鎖措施,首相約翰遜被批評拿國民健康作賭注。市場都關注肺疫會否再次於全球範圍失控,投資者的憂慮已反映在避險指標之上,向來被視為衡量Risk On/Off水平的澳元兌日圓滙價及RORO Index(由17種對風險胃納敏感資產編製而成)同樣自6月底高位回落,足證市場風險承受力不斷收縮。

美國有線電視新聞網(CNN)發布的「恐懼與貪婪指數」(FGI)近日一度挫至16,雖屬一年多以來首次進入極度恐懼(Extreme Fear,即讀數0到25)狀態,卻遠未及去年3月肺疫開始大流行時近乎零的水平,顯示Risk Off情緒未算最高漲,風險資產(尤其是股市)短期內不致被投資者唾棄。

美股道指在周一曾瀉近千點後,只花兩個交易日便完全收復失地,周三(21日)埋單報34798點,再向紀錄峰值進發。

環球經濟復甦前景漸趨不明朗,央媽的收水行動很有可能需要推遲,美國聯儲局資產負債表規模已突破8.2萬億美元,反映游資多寡的高盛美國金融狀況指數徘徊低位,意味市場流動性依舊充裕。另外,歐洲央行周四議息後,把未來加息門檻定得更高,又打算推出新招刺激經濟。在寬鬆政策持續下,後市未宜過分看淡,股市升勢集中的格局則愈來愈明顯。

目前,成份股包括主要大型科企的納指100,中線市寬(股價高於50天線比率)和短線市寬(股價高於20天線比率)皆處70%水平,惟覆蓋逾2000家美國企業的紐交所指數,中短線市寬卻雙雙降至近40%,代表六成個股無法跟上大市。

值得留意的是,這種強弱分化現象不只美股獨有,放眼全球似乎也逐漸形成相同趨勢。

附【圖】所見,MSCI世界指數周三終止6連跌,反彈後距紀錄高位僅4.05%,顯然是拜「重磅」的美股所賜;如果以剔除美股的MSCI世界指數作比較,兩者早在上月底便分道揚鑣,今年以來接近同步(相關系數高達0.95)的走勢逆轉。

總括而言,美股在大型股份季績略勝預期下,「強絕全球」無可置疑,內部質素卻有轉弱之虞,市場波動恐加劇,投資者宜嚴選績優巨企;至於「非美股」,應考慮候反彈先行減磅。

 

放大圖片 / 顯示原圖

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads