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2021年7月21日

信報投資分析研究部 新股部落

同業往績悅目 心瑋值得關注

經過新股一窩蜂上市之後,本港新股市場變得非常冷清,暫沒有新股公開招股。港股早前後抽無法企穩28000點之上,恒指兩日急挫共745點,亦影響了市場氣氛。不過,上月底通過上市聆訊的心瑋醫療科技,主業生產醫療器械,市場增長潛力巨大,加上同業上市時都有理想表現,日後招股值得期待。

心瑋是內地創新型神經介入醫療器械公司,產品組合包括神經介入及心臟醫療器械。兩款核心產品分別是為急性缺血性腦卒中(中風)而設並在內地商業化的CaptorTM取栓器械(Captor),以及為心房顫動而設並正待NMPA註冊審查的左心耳封堵器。

該公司旗下產品組合廣泛,目前擁有4款商業化產品和19款獲批產品及在研產品,覆蓋了神經介入領域的所有主要腦卒中亞型及手術路徑,其缺血性腦卒中預防在研產品亦有助其掌握心臟病市場需求。心瑋預期,9款在研產品於2021年商業化,並在2022年至2025年間商業化另外10款在研產品。

今年1月27日,心瑋遞交上市申請,當時市傳計劃集資約3億美元(約23.4億元),最快第二季上市,聯席保薦人為高盛及中金。

該公司於2020年3月開始商業化銷售ExtraFlex遠端通路導管及SupSelek微導管,全年收益僅1456萬元(人民幣.下同);毛利709萬元,毛利率48.7%,虧損擴大至2.16億元。

心瑋於6月25日通過上市聆訊,第一次呈交聆訊後資料集,於7月14日作出第一次修訂,載入了今年第一季的最新數據。隨着2020年12月進一步開始商業化銷售Captor,2021年第一季收益按年飆35.9倍,達到1362萬元,接近去年全年收益,但期內仍錄得虧損4130萬元。

內地神經介入醫療器械市場的市場規模,已由2015年的29億元,擴大至2019年的60億元,年複合增長率20%,預期2030年將進一步增加至489億元,2019年至2030年的年複合增長率為21%,顯示未來內地神經介入醫療器械市場的增長潛力依然巨大。

事實上,多家內地神經介入醫療器械公司已來港掛牌,微創醫療(00853)自2010年9月上市以來市值飆升逾9.6倍,沛嘉醫療(09996)去年5月中首日掛牌勁升68%,歸創通橋(02190)本月初首日掛牌也進賬四成。由此可見,市場普遍看好內地醫療器械行業前景,心瑋日後上市招股值得看好。

 

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