2021年7月15日
美國6月居民消費物價指數(CPI)按年上漲5.4%,預期5%,所以前晚美股極度波動,可說是不按章出牌,因為黃金不升,股市只是高位整固,沒有演變成熊市,納指甚至一度創新高,都是與傳統思維有異,難免令人摸不着頭腦。
內需股長期有溢價
首先投資者要明白一件事,就是通脹跟股市一樣,可以先升後回,不會因為美國的財政刺激政策而從此年年維持5%增長,目前通脹水平很有可能已經處於高峰,之後會慢慢回落,形成近日美國長期債券反彈的格局;簡單來說,短期會有通脹,長期市場不是太過擔心。
至於對貨幣政策收緊的憂慮已經紓緩,美國聯儲局打開口牌,最快年底縮減買債規模,亦沒有引發市場震盪,所謂的調整只是高位反覆回軟,稱不上很深,不會輕易觸發恐慌性拋售。
在股票市場尤其是股指期貨,難以短線交易,因為心理變化非常飄忽,投資者情緒可以轉變得很快,反而作出長線預測會比較容易,本身公司業績表現理想,股價就會好。
例如中國目前最當紅的內需股,大部分長期都能交出具增長的業績,所以股價長期有溢價,就算偶然出現像海底撈(06862)般股價急升之後馬失前蹄,都只是佔內需股一小部分,整體來講仍然是上行,尤其體育用品股大爆發,就算平均落注都有着數,只要有心機去坐,依然是良好板塊。
另一個原因是互聯網股有政策風險,不少資金撤出這個板塊,但始終不能完全撤離股市,而內需是其中一個絕對有長期增長的板塊,故這批資金只好轉往新方向尋寶。
其實資金都很無奈,很多時難以選擇完美的投資,正如揀老公老婆一樣,想找一個百分百完美的對象非常困難,只能在有限的選擇中挑選缺點較少的一個,所以有時要接受有缺點及不完美,股票市場亦都一樣。
盡量選擇龍頭企業
至於另一個影響,就是滴滴雖然在美國成功上市,但面對巨大的後遺症,日後擁有超過100萬用戶數據的公司,要在美國上市會極度困難,為了避免審批過程對上市造成風險,相信大部分公司都會暫停美國IPO計劃,改為在香港或A股市場掛牌,所以市值上一定會減弱。
對於香港股票市場當然屬利好,港交所(00388)的股價上升有其道理,不過炒作得更厲害的可能是內地科創板,原因是捨難取易,一定會回到A股,帶動整體估值上揚,只是審批上A股亦有其本身難處,未必像美股那樣寬鬆,只能有一部分龍頭企業能夠成功掛牌,但作為一個金融市場的轉變,應該會利好科創板。
有興趣的朋友,可以趁近期調整,低吸科創板ETF;至於香港的科網股,最好是買大不買小,盡量選擇龍頭企業。
不過,即使內地批准騰訊(00700)合併搜狗,並不代表所有的監管風險已經過去。
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