熱門:

2021年7月14日

張予涵 智道沿隨

紐元走勢還看央媽取態

央行政策去向成為近期投資者焦點所在,事實上,全球經濟自新冠肺疫底開始復甦,至今已有年餘,市場正注視增長是否見頂。當然,各國經濟及通脹狀況不一,促使央媽們政策分歧漸現,左右環球滙市變向。本欄今次把地球儀撥向南半球,看看紐西蘭及紐元。

紐西蘭央行議息結果今早便會揭曉,由於當地經濟表現不俗,紐央行的政策取態偏向鷹派,即使市場預期紐央行將維持利率不變,仍要留意會否發放提前加息及收水的訊息。不少銀行及券商都預測,紐央行大有機會於今年底前加息,對紐元滙價將帶來支持。

紐西蘭經濟改善情況甚為理想,今年首季實質GDP按年及按季分別增長3.6%及1.4%,優於去年第四季的1.1%及-1.5%。該國5月份出口按月飆近9%,在亞太區國家中屬漲幅最高之一。農產品繼續是當地出口大宗,例如奶粉、牛油、芝士等奶製品,以及木材等,而中國及美國都是重要的貿易夥伴。

與農產品價格相關系數高

正因為農產品佔出口比例高,紐元跟農產品價格(以彭博農產品指數計)的相關系數甚高,達到0.88。附【圖】顯示紐元兌美元滙價,以及彭博農產品指數的走勢,可見兩者走勢接近亦步亦趨。紐元兌美元滙價近日在0.7附近,按迴歸分析推算,紐元的合理值約0.72,意味紐元現價接近合理值。

紐元兌美元滙價由去年3月低位的0.547,到今年2月最高升見0.7465,升幅多達36.5%,惟自高位至今已回調逾6%,這與美元滙價反彈,以及農產品價格因此回落有關。從美國商品期貨交易委員會(CFTC)資料顯示,紐元期貨淨長倉亦由5月約8000至9000張,銳減至最近約1700張,反映投資者對紐元看法轉趨審慎。

後市方面,紐元仍主要視乎紐央行政策取向,以及農產品價格走勢。農產品指數自5月以來已回落一成,但倘若紐央行政策取態進一步向鷹,紐元應有回升空間。

更長遠而言,根據聯合國糧食及農業組織(U.N. Food and Agriculture Organization)與經濟合作暨發展組織(OECD)最近聯合發表的報告預測,隨着生產力提升,未來10年農產品價格可能下滑。如預測實現,長遠應不利紐西蘭的出口價值,對紐元而言也非好消息。

信報投資分析研究部

 

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads