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2021年6月19日

梁家恩 CFA投資視野

【30天免費閱讀】一文看清CFA協會「ESG披露準則」

環境、社會及管治(ESG)這幾年成為金融及投資界熱話,而「漂綠」(Greenwashing)這名詞也隨之而來。何謂「漂綠」及為何有「漂綠」情況出現?「漂綠」是指一些打着ESG旗幟但有名無實的金融產品,以對ESG或綠色議題有貢獻作招徠,企圖誤導對可持續投資有興趣的投資者。ESG以至可持續發展涵蓋議題眾多,市場充斥琳琅滿目的產品,但由於現時全球並沒有劃一標準或具體指引,令業界及投資者均感無所適從。如何披露及審視ESG原素及標籤,讓投資者對ESG產品更有信心,是業界當前要務。

全球投資專業人士組織CFA協會早於2019年已為今年11月推出的投資產品環境、社會及管治(ESG)披露準則(「ESG披露準則」)鋪路。在2020年的公開諮詢期間共收到來自全球30個國家的3000多個建議,在消化各方意見後於今年5月發表了一份ESG披露準則意見徵詢稿。徵詢稿是準則的初稿,希望收集各界對準則內所擬訂之原則、規定及建議的反饋。

「ESG披露準則」與其他準則的最大分別,是無論在任何市場、投資工具、資產類別或ESG策略,均可適用。CFA協會相信「ESG披露準則」將在呈列、識別、比較或討論附帶ESG相關特性產品時,能為投資者提供更多清晰度和透明度,令他們更容易掌握及比較不同產品,挑選時更事半功倍。從投資業界角度來說,「ESG披露準則」裏的架構可容許他們更清晰有序地向潛在投資者解釋產品的ESG特性,提高投資者信心。由於「ESG披露準則」屬自願性質,跟隨者亦可顯示其對可持續發展的決心和承諾。

「ESG披露準則」其中一個被受關注的地方,就是披露準則會否與其他規範或指引有重疊或衝突之處。協會在意見徵詢稿一開始便就這點作分析及解說。CFA協會共研究全球125份與ESG/社會責任投資/可持續條例、原則、法規、標準、指引、報告、白皮書、評估工具及問卷相關的文件。

在125份相關文件中,只有40份是與投資產品有關。而40份文件裏,只有10份與透明度標準和法規披露有關。

準則今年11月出爐

「ESG披露準則」技術委員會發現,當前投資產品ESG披露存在兩大問題(一)過於碎片化(例︰現存規範或指引只涵蓋投資產品市場的一小部分);(二)存在漏洞(例︰現存規範或指引只涵蓋某些區域某類投資產品)。CFA協會的「ESG披露準則」將適用於所有市場及所有類型投資工具、資產類別及ESG策略,所以同時解決這兩個問題。

所有投資產品策略內提及的ESG資訊或針對ESG議題的資訊,均屬徵詢稿涵蓋範圍。無論投資產品如何命名、標籤或分類均適用於ESG披露準則。此外,「ESG披露準則」極具靈活性,投資經理可彈性選擇哪款投資產品將依循「ESG披露準則」,而毋須套用到公司層面或所有產品。徵詢稿對投資產品策略的元素,包括投資目標、投資基準、ESG資訊來源及類型、ESG剔除項目、有關財務分析及估值的ESG資訊、投資組合層面的ESG標準及特性、產品如何達致影響目標及盡責管理。

CFA協會現尋求業界意見,並歡迎任何個人、團體或組織於7月14日或之前使用網站提交意見,準則將於今年11月出爐。

作者為CFA協會亞太區行業倡導總經理、CFA

 

 

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