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2021年6月15日

邱古奇 股期出擊

耐世特食正電動車及自駕大潮

大市上周報跌,逆市而升的個股卻不少,其中汽車零部件股耐世特(01316)一周累升10.68%,至12.02元。耐世特1月高見14.7元,創出近3年新高,之後調整4個多月,跌至7.94元,觸及50周線覓得支持,過去4周連現4支大陽燭,升浪再起。

耐世特專門設計及產銷汽車轉向及動力傳動系統,也開發先進駕駛輔助系統(ADAS)及自動駕駛系統(AD)。該公司本是美國通用汽車的子公司,2011年被中航汽車工業等收購,通用至今仍是其主要客戶,其他客戶還包括寶馬、快意佳士拿、福特和大眾等。

去年受疫情打擊,耐世特收入佔比超過六成的北美市場營收大減22%。全年純利減少49.8%,至1.168億美元。去年下半年業務明顯復甦,但今年頭兩季受到汽車晶片短缺影響,股價備受壓力。

REPS佔美SUV九成市場

不過,目前情況已有重大改善,通用汽車宣布其次季業務好過預期,並會重啟因晶片短缺而關閉多月的5家工廠,把所有可用的晶片資源集中生產最受市場歡迎的全尺寸皮卡和SUV。值得注意的是,耐世特的REPS(齒條助力式電動轉向系統)佔美國全尺寸皮卡和SUV市場高達九成。

該公司值得長線看好的原因,還在於其產品食正電動車和自動駕駛大潮。電動車自體車身較重,所以集團的主力產品高負重EPS(電動助力轉向系統)在電動車市場具有優勢,該公司今年的新訂單中,電動車相關訂單佔比高達79%(去年為20%)。

自動駕駛方面,EPS是實現ADAS功能的重要一環,耐世特EPS所實現的ADAS功能已有多項投入使用,包括泊車輔助、車道保持、車道偏離警告、交通阻塞輔助等。

此外,該公司不少產品已達到5級ADAS/AD功能,即可用於全自動化駕駛。

候回調買入 上望16元

耐世特往績市盈率約31倍,估值似是較高,但去年業績受疫情嚴重影響,除非北美及內地疫情再次大爆發,否則今年純利不難回復至2019年水平,屆時市盈率只是16倍左右。股價近期升得較急,可候回至11元買入,中線目標16元。

 

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