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2021年6月14日

王國龍 宏觀灼見

ESG投資大氣候銳不可當

氣候變化威脅全球,多國承諾在2050年前把淨排放減至零,全球碳排放量最高的中國亦承諾在2060年實現同等目標。在全球大力推動下,綠色金融與ESG(環境、社會及管治)成為了國際投資的一個新共識,2020年ESG投資的資產管理規模已達40.5萬億美元,比2014年18.3萬億美元,增幅達1.2倍。

ESG的意義是要追求環境永續、社會責任和公司管治,目標是讓地球、企業和人類「可持續發展」。十年前,大概無人能預計國際投資者會對ESG措施抱有今天的「必然期望」。領展(00823)很早認識到可持續發展的重要,於十年前我們已成立可持續發展委員會,在這個綠色金融大潮流中作了充分的準備,致力為投資者創造更佳回報。

企業可持續發展 持份者互利共贏

2011年領展訂立可持續發展框架,涵蓋租戶、資產/品牌、社區、員工、企業管治、經濟及環境共七大領域,目標跟各持份者作共贏的策略。我們一直按照全球報告倡議組織(GRI)的指引作滙報,表現符合ESG指標的三大方向:

(一)環境(Environmental):以屋邨街市為例,傳統街市被視為夕陽行業,缺乏新一代接力而無以為繼。從商戶、居民及整個社區的衞生和健康發展角度出發,領展着手投資屋邨街市的新建設,例如:改善冷氣、光潔環境,建立無障礙通道及電子收費等的全備配套。提升營商環境後,商戶因而創造更多利潤,年輕一代也更願意入行,在多贏的策略下,重建翻新的投資雖然花上成本,但可以帶來回報及可持續發展的創價效益。

(二)社會(Social):從CSR(企業社會責任)出發,領展每年把相等於上一個財政年度之物業收入淨額的0.25%,撥捐「愛.匯聚計劃」,至今8900萬元善款已支援逾150個社區項目:包括環境資源/可持續發展、青少年發展及活齡社區,受惠人次達1000萬;並透過「商戶同舟計劃」,以6億元資金協助租戶及社區應對疫情。

(三)管治(Governance):領展由全球各地的基金單位持有人廣泛持有,管治尤其重要,13名董事會成員中,有10名獨立非執行董事,確保運作穩妥有效。領展內有實施內部監督、審核、風險管理及內部反饋機制(如舉報政策)。

優秀的ESG管理,需要清晰指標及數據。自2015年上市至今,領展完成87個資產提升項目,包括翻新了約40個街市;引入創新服務,去年支持惜食堂每天收集1.7噸重的剩食;每年並有研究及報告分析商戶生意及顧客在優化後的滿意提升度,一切讓數據說話。

在綠色金融方面,2016年領展發行5億元的綠色債券,是首間香港企業及亞洲房地產公司發行綠債;2019年再發行40億元的綠色可轉換債券,為全球房地產行業及香港上市企業首例。其後,我們分別簽訂了三筆與可持續發展表現掛鈎的港元、澳元及英鎊貸款,若領展達至「全球房地產可持續標準」(GRESB)的指標,可獲得貸款利率下調。可以說,綠色投資可讓企業在業績、股價及融資成本中取得更佳優勢。2021年1月標普全球評級發表的評估報告中,領展的ESG評估得分為72分,反映環境及社會風險整體管理良好,管治方面的表現也突出。

團結香港基金亦一直倡議上市公司與國際接軌,以ESG原則營運,以提升本港ESG資產規模,供國際投資者選擇,藉此強化香港作為國際金融中心的地位。現時九成ESG投資集中在歐洲和美國,香港只佔全球當中的小微份額。據港交所2020年11月的報告指出,企業以ESG原則營運,其追求符合道德投資的同時,不一定犧牲財務回報,更可能比傳統的投資優勝,反映了ESG投資需求趨向殷切的原因。再者,ESG表現較好的公司,其股價波動率較同業為低,投資回報更有潛力。2020年全球ESG資產管理出現突破,在全球資產管理規模中的佔比達39.8%,比2014年佔總額的28.9%增加。在綠色金融的大趨勢下,預料企業高管都開始相繼爭取在ESG的表現,以吸引日益關注永續發展的投資者。

2050淨零排放機遇與挑戰

環境污染持續不斷,由於綠色科技開發需時,成本又高,加上本地ESG投資發展遲緩,香港2050年前目標實現碳中和仍存着巨大挑戰。作為聯合國試點項目的一員,領展一直協助制定適用於房地產行業的氣候相關財務披露工作小組(TCFD)報告方法,改善氣候相關的管治、策略、風險管理等指標的披露。以推動「綠色建築項目」為例,2019年領展透過各種國際認證的節能措施,令旗下香港物業組合的「絕對能源消耗量」,較2010年的水平減少40.4%。

有些企業可能會利用生產價值或收入提升的數據,以突顯耗能「相對性減少的比率」(而不是「絕對數值」),被指有「漂綠」(Greenwashing)之嫌。領展作為在ESG較早起步的一員,筆者認為最重要的是:企業首先願意開啟「綠色科技」並向「啡色(污染程度較高)科技」說不,然後逐步在綠色投資的道路上學習與成長。回看過往十年,領展在發展路上也遇上不少困難和挑戰,沿途我們一直鼓勵自己從淺綠逐步邁向綠、深綠的進階目標,並期望與各界交流經驗,一起達至香港2050年碳中和的共同願景。

2021年初政府成功發售25億美元綠色債券,2月公布的《財政預算案》表示,未來五年會繼續發行80億美元綠債,並擴大發行幣種、項目種類和發行渠道,豐富香港綠色金融的生態。與此同時,筆者認為,政府亦需在人才、數據和公共財政管理方面,更積極地為各界提供更多培訓支援;以實質措施支持綠色金融體制發展,讓香港能把握機遇,進一步提升在區內綠色金融樞紐的地位。

作者為領展資產管理有限公司執行董事兼行政總裁

 

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