熱門:

2021年6月4日

徐意 A股博弈

生活用紙需求升 中順潔柔看俏

中順潔柔(002511.SZ)為內地生活用紙主要品牌商之一,隨着行業集中度未來有機會進一步提高,以及該公司致力優化產品結構,推動高端生活用紙的銷售,業務前景值得看好。

該公司從生活用紙出發,延展至棉類系列產品、衞生巾、嬰兒紙尿褲等跨品類家庭生活用品。目前擁有「潔柔」、「太陽」、「朵蕾蜜」三大品牌;產品包括卷紙、無芯卷紙、抽紙、紙手帕、濕巾、個人護理產品、嬰兒紙尿褲、棉花柔巾等。

隨着生活用紙消費量的增長,中國生活用紙市場規模也不斷擴大。據Euromonitor的統計數據顯示,2019年中國生活用紙市場規模約1305億元(人民幣.下同),到2020年市場規模預計擴大至1387億元【圖1】。

產品結構優化 擴佔有率

中順潔柔是內地生活用紙首五大品牌之一,其市場佔有率在5%至6%之間,但從市場集中度來看,相較於美國及日本,仍有很大的提升空間。美國和日本生活用紙首五大品牌的市場份額在50%以上,而中國生活用紙首五大品牌的市場份額在31%左右。

該公司持續優化產品結構,提升高端、高毛利產品及非卷紙類別的銷售佔比,加大了Face、Lotion和自然木等系列的銷售力度,並制定出各大渠道的分銷標準,提高各渠道的佔有率,不斷提升其產品毛利水平。例如Lotion系列的Lotion可鎖水面紙,含有保濕因子,特別適合母嬰、鼻敏感、美妝等。

產能方面,2021年4月湖北中順二期10萬噸高端生活用紙項目竣工,補足華中市場銷售增長缺口,降低成本。為了進一步擴大產能,滿足華東市場未來銷售增長的需求,增加利潤增長點,中順潔柔新建40萬噸高端生活用紙項目,今年1月開始建設,項目總投資額約25.5億元,第一期工程擬投資約6億元,年產約10萬噸高端生活用紙。

該公司去年營業收入78.23億元,按年增長17.9%,盈利9.06億元多賺50%,其中生活用紙的毛利率為42.1%,按年提高2.15個百分點。今年首季營業收入21.02億元,按年上揚25.8%,盈利2.71億元多賺47.8%。

三孩政策帶動紙尿褲增長

中順潔柔的嬰兒紙尿褲產品前景亦值得留意,因內地開始實施「三孩政策」,預期後續會提供經濟誘因,以鼓勵生育,料增加對母嬰產品的需求,嬰兒紙尿褲即為其中之一。而且,該公司的生活用紙中也有適合嬰兒的產品,例如上述Lotion系列,「三孩政策」也有機會帶動這些高端產品的銷售。

從【圖2】可見,中國嬰兒紙尿褲市場規模,預計由2020年的616億元,增長至今年的654億元,增幅6.2%,預計「三孩政策」有望延續有關市場增長趨勢。目前嬰兒紙尿褲市場正處快速發展期,但主要由外資廠商佔據市場主導地位。

未來隨着嬰兒紙尿褲市場滲透率逐步提高,以及國產嬰兒紙尿褲產品,受到愈來愈多消費者的認可,國產嬰兒紙尿褲的市場份額有望提升。中順潔柔股價正值強勢,從【圖3】可見,該股沿着上升通道上行,後市料延續強勢。

 

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads