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2021年5月6日

盧志威 鴻鵠財誌

資金未重臨 5月股市存暗湧

美國財長耶倫發表講話,似乎是震散市場的主因,但事實上股市在她出場前已經率先下跌,耶倫只不過是提供一個新的理由。從大局角度出發,美股有所轉弱,早在4月底便開始發生,所以不能全部都怪責耶倫。

耶倫講話成調整藉口

如果在沒有原因的情況下,投資者的手影仍然是沽,那耶倫的出現只不過是一個插曲,或者一個讓大眾明白的藉口,因為股市忽然下跌2%,大家都難以接受,就算是不符合邏輯,耶倫的出現總算是一個掩護。

把近期的走勢分為兩邊去看,從差的角度出發,可以是因為升勢出現疲態才導致爭相走避局面。事實上,剛過去的業績期算是中規中矩,表現正路,差就差在正路都沽,女股神Catherine Wood鍾情的破壞性創新公司捱沽好正常,亦有可能從此一蹶不振,2月高位永不能再達,倘寄望以此作為判斷市場氣氛的依據,或者不太準確。最佳指標仍然是大型科網股,因為可以容納的資金量大,而且在今次調整當中,屬於好消息下資金依然流出,大市要好轉的話,首先要解決的問題是吸引資金重投大價股,才能判斷是否逆轉。

樂觀地去想,耶倫出來講話可能是一個低點,捱過這一關,有機會晴空萬里。結局如此當然是最好,這樣便可繼續持有核心的科網公司,再加上半導體行業,應該已經足夠;還有一個應該吸納的是傳統行業,可望成為避風港。

科網股的錢很大,若資金要流出,除了直接增加現金水平,另一方向是轉換股票,反正現在美國印錢,又開始推財政刺激措施,其實最直接是推高通脹,故商品是應該全面上升,其中跟基建相關的資源類,近期強勢值得尊重,再升亦不出奇;引伸下去,航運股上漲同樣不出奇,皆因出貨都要運貨,生意轉旺是很正常。

以目前的形勢來看,繼續持貨需要很大勇氣,只能選擇很大信心的股票,若是持有女股神類的股票,很難捱到今時今日。近日網上討論區一反幾個月前的形勢,網上股神都潛水,唔會話買咗邊隻邊隻,又賺了幾多,反而多了人出來反思,會不會是之前太過樂觀。

贏輸都是等閒事,最重要是懂得反思,什麼是好,或者長期來講是有值博率,不要因為短期的利益而蒙蔽雙眼,人生中還有很多個牛市要遇上,今次未能獲利,汲收經驗,下次總有機會。

就算目前所有資產都很貴,還有下次的時機,即使5月出現調整,資產如果有折讓,都算是賺到。5月市況處於將跌未跌的階段,一旦確認轉勢,會比之前跌得更深。

在未跌得深的階段,更應保持防守心態,以免真的轉勢之時守不住。總結大勢,5月存在暗湧,應該小心為上。

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