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2021年4月27日

呂梓毅 資金流向

農產品可成今年商品「黑馬」

去年底,筆者指出商品市場將成今年投資市場亮點(詳見2020年12月17日「沿圖論勢」),從近期農產品走勢持續堅挺來看,這板塊更可能成為今年商品市場「黑馬」之一。

新冠肺炎疫情自去年開始影響農產品供應鏈,加上早前俄羅斯與烏克蘭局勢緊張,拖累烏克蘭穀物出口,令農產品價格於去年中至今水漲船高。根據聯合國數據顯示,截至今年3月為止,糧食及農產品食物價格已按年上漲24.6%,迭創2011年7月以來最快增速【圖】(註:多項農產品現貨價格亦反覆上漲)。

從資金流角度看,期貨炒家繼續積極累積農產品期貨的倉位,似乎反映相關價格的升勢並未有歇息跡象。

投機者大量累積淨好倉

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新資料顯示,對沖基金對11種農產品期貨,例如小麥、棉花和玉米等,持續累積大量淨好倉的部署,截至上周二(20日)為止,相關淨好倉數目高達110萬張。

值得留意的是,自去年10月中至今,一籃子農產品淨好倉數目便大部分時間於100萬張以上的紀錄高位徘徊,反映對沖基金經理看好農產品前景的情況,於過去半年並沒有明顯改變。由此看來,農產品升勢似乎有餘未盡,後市繼續值得憧憬。

讀者可從農產品的牛市中尋找投資機遇,但必須注意一點,就是農產品價格與環球通脹指標有高度密切性(詳見1月18日本欄),這似乎預示今年全球通脹趨升情況,不宜掉以輕心。

信報投資分析研究部

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