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2021年3月30日

黃國英 英眼狙擊

輸得起才落注 以耐性博回報

《狂賭之淵》電視版最後一場賭局相當有意思,學生會會計擁有資金優勢,拉長戰線慢慢賭勝算極高,根本不必意氣用事,晒冷和女主角豪賭一鋪,結果遇上冤家牌而慘敗。正如上周五對沖基金世紀大斬倉一樣,以主人翁今時今日的地位,也沒有必要大幅推高槓桿,以致淪為行業經典教材。

成功基金經理必然好勝,否則也不會扭盡六壬嘗試擊敗市場,加上傳媒推波助瀾,永遠只是以回報率作為表現衡量準則,所以推高風險博回報的誘因極大。筆者如果不是1997年一役曾經慘敗,可能也會一味貪勝不知輸,只要最終一次失手,就前功盡廢。

千金難買少年窮的確有道理,而且筆者長期都會親身接觸新客戶,經驗比較人性化,明白數字背後所代表是每個人以10年計的奮鬥故事,自然比以往看重風險管控。至於武林盟主股神封號誰屬,愈來愈不介意,能夠交出合理回報便可以。

近期不斷強調分散投資,就是盡量利用資金上的優勢。畢非德表面上反對,可是他所推崇的標普指數,根本就是打到極散500隻股票的組合,完全自我矛盾。筆者所選的股票數目雖然多,但仍然遠低於500,照計有一定功力的話,跑贏這個基準應該不難。另外精選股票的做法,就是爭取時間上的優勢,等好公司成長。以耐性去博回報,其實是相對上最容易的方法,可惜天下間大部分人都要趕住去發達,用各種工具推高槓桿縮短收成期。大幅削弱防守力之下,通常都捱不過一個大浪,因此股市即使長遠向上,能夠從中獲利的股民也甚少。

不要誤會,投資依然要冒險,只是在過程之中要明白本身優勢所在,以及想達到的目標。不少人的錯誤是無謂地去冒過高風險,尤其是家財億萬,還是不知足想一戰成名封神。

入市之前,不要被貪婪推動,純粹計潛在回報,反而應該着眼在風險,只考慮可以輸得起的賭局,然後再判斷本身優勢所在,決定是否參與及下適當的注碼。

豐盛金融資產管理董事

 

(編者按:黃國英最新著作《英眼狙擊──迎風破浪》現已發售)

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