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2021年3月25日

陸文 金融峰景

清泡沫殺傷力大 恒指恐下試26700

個別新經濟股業績遜預期,中歐在互相制裁下取消投資協定談判會議,土耳其等3個新興市場加息、部分飽受輸入通脹的國家如印度與馬來西亞亦傳出計劃上調利率,歐洲疫情反彈令經濟復甦板塊回吐急,港股在多重不利消息衝擊下,觸發技術性沽盤並跌穿年內支持位,恒指昨收報27918點,大跌579點,急挫2.03%,成交額增至1901億元;國指收10847點,下滑2.37%,而科指再考驗8000點心理支持位,收8040點,大幅回落3.07%。

從技術走勢分析,恒指明顯轉弱,目前考驗100天線(27887點)附近支持區,但10天線與20天線齊插穿50天線(29328點),若短期無法重返28500點,恐將再下試去年12月26700點的平台支持區。

早前受熱捧的新經濟股份普遍超買,出現泡沫現象,近期缺乏北水重臨,甚至有班師回朝以應付內地反壟斷等政策風險,一眾熱炒的汽車、新能源、環保以至內需板塊在公布業績後榮辱互見,部分表現遜預期的有「止賺」換馬套現。有中概股在炒作熱潮減退下,半新股快手(01024)去年業績虧損擴大4.9倍至1166.35億元人民幣,昨急瀉12%,而ATMX陸續派成績表後亦已見回調,反映內地優化產業及嚴打反壟斷下,企業將整頓業務迎合新形勢。

騰訊(00700)最新公布2020年度非通用會計準則純利為1227.42億元人民幣,增幅達30%,每股盈利攤薄為12.689元人民幣,大致符合預期,市場關注的金融科技發展正積極配合監管重風險管理,非追求規模,留待騰訊解畫,其餘各項收益佔比與上年度大致相若,增值服務收入佔50%,廣告佔比18%及金融科技佔29%,對短期股價有穩定作用。

補貼縮水 車股回歸現實

吉利(00175)上年度業績遜預期,因無意再推與富豪汽車在瑞典上市計劃,遭多間大行下調目標價惹拋售,大和關注集團下月推售新品牌ZeekR的高端智能電動車可能帶來虧損,去年毛利率惡化、營運費用上升及折舊攤銷增加,未來亦關注晶片供應短缺會否影響產能,把目標價由40元大幅下調至22元,則評級降至持有,而野村予目標價為27.8元,而吉利早前申請在上海科創板上市亦無進展,該股昨收報19.9元,重挫11.75%。

內地對電動車的補貼逐漸退坡甚至取消,對比亞迪(01211)等車企帶來壓力,該股昨大跌6.87%;長汽(02333)再挫8.5%及廣汽(02238)瀉3.3%,連同贛鋒鋰業(01772)亦回吐4.8%,收91元;售後服務同受牽連,中升(00881)下滑5.78%、正通汽車(01728)跌3.8%,反映汽車板塊已成新受壓一族。

濠賭股早前炒作憧憬疫情受控及內地將對澳門全面開關,惟大和等證券行指澳門3月份至今博彩收入僅約58.5億元,較市場預期為低,料4月份平均每日博彩收入為2.5億至2.7億元,按年減少67.6%至70%,不過維持行業正面評級。一眾濠賭股有較大回調,似反映隨大市有資金流出,美高梅(02282)跌3.54%、永利澳門(01128)瀉5.12%、金沙(01928)下滑4.12%、新濠(00200)挫5.2%及銀娛(00027)回落2.81%,看好這板塊者或可留待下月進一步回調,作迎來「五.一」黃金周的傳統旺季部署,惟一切仍取決於全球抗疫成果。

航運板塊沽壓亦沉重,除了期內波羅的海指數下降,歐洲疫情反覆帶來復甦不確定性,亦有報道指巨型貨櫃輪在蘇彝士運河擱淺,導致區內航運貿易交通受阻,至少100艘船無法往來紅海和地中間。拖累中遠海控(01919)急瀉8.9%、太平洋航運(02343)下滑9.01%、東方海外(00316)跌5.12%及中外運(00598)重挫12.3%,事實上,中歐未來能否順利達成最新投資者協定簽署,正面臨中歐近日出現互相在人權問題上的爭拗及人物機構上的制裁下,亦構成板塊回調藉口。

內需股業績後榮辱互見

內需股炒作業績的股份亦有不少,年初被大行上調目標價至130元的頤海國際(01579)周二公布全年純利為8.85億元人民幣,按年升23.2%,派末期息25.367分,產品邊際利率持續下跌,以反映新產品利潤率較低,亦顯示年初北水推上後回調亦急,收89元,大跌10.2%;而相關的海底撈(06862)公布業績,純利3.09億元人民幣,按年勁減86.8%,公布自我反省指利潤大跌暴露管理短板和應對能力不足的缺陷,收53.4元,跌1.57%。

不過,九毛九(09922)公布去年純利為1.16億元減少46.3%,每股盈利0.09元,派末期息每股2仙,另派特別息2仙,疫情影響上半年業績,期內關閉66間自營餐廳,但顧客人均消費有改善,逆市升3.4%。閱文(00772)去年淨利潤9.17億元人民幣,按年減少23%,仍勝市場預期,但涉及收購新麗傳媒的商譽減值下帶來44.84億元人民幣虧損,行業趨向理想下,昨逆市爆上13.34%。

面對大批公司公布業績後表現甚參差,投資者或可多留意業績持續虧損或盈利倒退下,股價不跌反升的股份,顯示其業務前景有望好轉,反之不少業績不差有盈利增幅者,在今年業務展望遜往年,包括部分宅經濟股份,可逢反彈沽售。

 

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