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2021年2月25日

信析 信報投資分析研究部

英鎊復甦概念強 挑戰脫歐公投頂

虛擬貨幣「龍頭」比特幣(Bitcoin)走勢極波動,周一(22日)創新高挨近5.8萬美元關,周二卻一度跌穿4.5萬美元,累插22%。相反,「真實」貨幣英鎊愈升愈有,進一步突破1.41美元水平,攀至約3年高位,多個因素支持下,值得看好。

英鎊滙價上揚,首先是拜「對家」美元偏軟所賜,美國國會快將通過總統拜登1.9萬億美元新刺激方案,加上聯儲局量化寬鬆貨幣政策持續,市場憂慮最終引致通脹上升及債務大幅增加,美滙指數周一曾失守90大關。

聯儲局主席鮑威爾在參議院銀行委員會作證時試圖淡化放水對推高通脹的影響,認為目前美國物價壓力基本保持溫和,經濟前景依然高度不確定,與就業和通脹目標還有一段長距離,意味會維持寬鬆貨幣政策。美滙指數反彈曇花一現,鮑公發表講話後,收市僅微升0.2%,報90.17,昨日亞洲時段續低位徘徊,無疑利好英鎊。

鎊滙本身也具備「復甦概念」。英國經濟一直面對「脫歐」貿易談判困擾,去年底終在「死線」前與歐盟達成一籃子協議。其中,雙方確認零關稅及零配額,涵蓋價值6680億英鎊的貿易額,英國在飽受新冠肺炎疫情蹂躪之際,總算免於遭到「無序脫歐」衝擊,造成更大混亂。

事實上,英國肺疫嚴峻,拖累2020年GDP大跌9.9%,屬有紀錄以來最惡劣;然而,英國去年底成為第一個啟動疫苗接種的西方國家,現已有1750萬人注射了第一劑疫苗,佔成年人口約三分之一,比例在全球排名僅次以色列和阿聯酋。根據英國醫療資料,接種第一劑輝瑞/BioNTech疫苗的有效率逾70%,打第二劑後更提升至85%,住院人數比1月高峰削半,反映疫苗有助截斷病毒傳播。

隨着英國疫情有緩和跡象,首相約翰遜周初公布英格蘭分4階段的「解封路線圖」,最早由3月8日起所有中小學恢復面授課堂,之後批准零售商店、食肆、酒吧、戲院、酒店等重新營業,直到6月21日起解除全部限制社交距離措施,意味英國經濟在數個月內逐步重啟,復甦動力將漸漸加強,且有機會領先於其他主要經濟體。

附【圖】所見,投資者早已偷步入市,美國商品期貨交易委員會(CFTC)非商業或投機性投資者持有英鎊淨好倉連續三周增加,截至2月16日達25888張,是一年以來最具規模,帶動英鎊突破自去年3月20日迄今上行趨勢通道頂部,兌1.40美元位置已由阻力變成支持,預計未來可挑戰2018年4月的1.4377美元高位,下一級重大阻力為2016年6月「脫歐」公投前的1.5018美元。

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